

多换(多头换手)
定义:多换是指在期货交易中,多头持仓(买入开仓)的投资者 A 将手中的多头头寸转让给另一个多头投资者 B 的交易过程。简单来说,就是一个多头持有者把仓位卖给了另一个多头,市场的多头持仓总量没有改变。
举例说明:假设投资者甲以 3000 元 / 吨的价格买入 10 手铜期货合约,成为多头。之后,甲将这 10 手多头合约以 3020 元 / 吨的价格卖给了投资者乙。在这个过程中,甲平仓了自己的多头头寸,乙开仓建立了多头头寸,这就是多换。从持仓量的角度看,整个市场的多头持仓量没有因为这次交易而改变,只是多头的持有者发生了变化。
交易目的推测:对于甲来说,可能是达到了预期的盈利目标,或者对后续价格走势不太乐观,所以选择平仓获利;而乙可能是看好未来价格的上涨趋势,所以接手了甲的多头头寸。
空换(空头换手)
定义:空换是指空头持仓(卖出开仓)的投资者 C 将手中的空头头寸转让给另一个空头投资者 D 的交易过程。即一个空头持有者把仓位卖给了另一个空头,市场的空头持仓总量保持不变。
举例说明:比如投资者丙以 4000 元 / 吨的价格卖出 5 手原油期货合约,成为空头。之后,丙将这 5 手空头合约以 3980 元 / 吨的价格卖给了投资者丁。在这个过程中,丙平仓了自己的空头头寸,丁开仓建立了空头头寸,这就是空换。在持仓量方面,整个市场的空头持仓量并未因这次交易而改变,只是空头的持有者发生了变化。
交易目的推测:丙平仓可能是因为预期价格不会再下跌,或者想锁定当前的利润;丁接手空头头寸可能是基于对市场价格进一步下跌的判断,例如丁认为原油供应将大幅增加,导致价格下降,所以选择开仓做空。
在盘口数据中的体现及作用
体现方式:在期货交易软件的盘口数据中,会有相应的持仓量和成交量等信息展示。当出现多换或空换情况时,持仓量通常保持不变,但成交量会增加。通过观察这些数据的变化,可以初步判断市场是多换、空换还是其他交易情况(如双开、双平、多平、空平)。
作用:多换和空换情况的分析有助于投资者了解市场多空双方的力量转换。如果多换频繁且价格持续上涨,说明多头阵营在不断更换新的参与者,且市场情绪较为乐观,新多头愿意以更高的价格接手头寸;如果空换频繁且价格持续下跌,表明空头阵营在不断更新,且市场看跌情绪浓厚,新空头愿意在更低的价格建立头寸。这些信息对于投资者判断市场趋势和情绪有一定的辅助作用。
阅读全文以下是对国内主要期货交易所的详细介绍 :
上海期货交易所(SHFE)
成立时间与背景:成立于 1990 年 11 月,其前身为上海金属交易所、上海粮油商品交易所和上海商品交易所,1999 年 12 月正式合并运营。
交易品种:涵盖了有色金属、黑色金属、能源化工等多个领域。例如,有色金属方面有铜、铝、锌、铅、镍、锡;黑色金属有螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢;能源化工类包括原油、燃料油、石油沥青、天然橡胶、20 号胶、纸浆等,还有黄金、白银等贵金属。
特点与优势:对中国经济基本面有深刻理解和精准把握,交易规则成熟,监管严格。拥有丰富的商品期货品种,市场流动性较好,在国内有色金属等领域的期货交易中具有重要影响力,其价格对相关产业有较强的指导意义。
大连商品交易所(DCE)
成立时间与背景:成立于 1993 年 2 月,是中国东北地区唯一一家期货交易所。
交易品种:主要包括农产品、化工品、黑色系品种等。农产品有玉米、玉米淀粉、黄大豆 1 号、黄大豆 2 号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、粳米、生猪等;化工品有聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、液化石油气等;黑色系品种有焦炭、焦煤、铁矿石。
特点与优势:是全球最大的农产品、塑料、煤炭、铁矿石期货市场之一。在农产品期货交易方面具有深厚的基础和丰富的经验,其交易品种与中国农业产业紧密结合,对于农业生产经营者和相关企业有重要的套期保值功能,同时也吸引了众多投资者参与,市场活跃度较高。
郑州商品交易所(CZCE)
成立时间与背景:成立于 1990 年 10 月,是在郑州粮食批发市场的基础上发展起来的,最初开展即期现货交易,之后发展为期货交易。
交易品种:以农产品期货为主,如棉花、白糖、苹果、红枣、花生等;还包括一些化工产品,如甲醇、精对苯二甲酸(PTA)、尿素、纯碱等,以及动力煤、玻璃、硅铁、锰硅、短纤等品种。
特点与优势:是中国主要的农产品期货交易所,交易品种丰富多样,与农业生产和农产品加工等产业联系紧密。其白糖、棉花等品种在国际上也有一定的影响力,通过期货交易为相关产业提供了有效的风险管理工具和价格发现机制,对于稳定农产品市场价格、保障农民收益等方面发挥了重要作用。
中国金融期货交易所(CFFEX)
成立时间与背景:成立于 2006 年 9 月,经国务院同意、中国证监会批准,由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立。
交易品种:主要交易金融期货和期权,包括权益类的中证 500 股指期货(IC)、上证 50 股指期货(IH)、沪深 300 股指期货(IF)以及沪深 300 股指期权;利率类的有 2 年期、5 年期、10 年期以及 30 年期的国债期货。
特点与优势:是中国第一家金融期货交易所,专注于金融衍生品交易。对于金融市场的风险管理和资产配置具有重要意义,为投资者提供了对冲股票市场风险和利率风险的工具,其交易规则和风险管理制度较为完善,在维护金融市场稳定方面发挥着重要作用。
上海国际能源交易中心(INE)
成立时间与背景:成立于 2013 年 11 月,是上海期货交易所的成员单位。
交易品种:主要交易原油、天然气等能源期货,以及低硫燃料油、20 号胶、国际铜等品种。
特点与优势:作为国内重要的能源期货交易平台,其推出的原油期货是中国首个国际化的期货品种,对于提升中国在国际能源市场的定价权和影响力具有重要意义。INE 采用了国际化的交易规则和监管标准,吸引了国内外众多参与者,促进了中国能源市场的国际化进程。
广州期货交易所(GFE)
成立时间与背景:成立于 2021 年 1 月 22 日。
交易品种:目前主要有工业硅期货,还有计划推出碳排放权、电力等事关国民经济基础领域和能源价格改革的重大战略品种,中证商品指数、能源化工、饲料养殖、钢厂利润等商品指数类创新型品种,以及与绿色低碳发展密切相关的产业特色品种,如多晶硅、锂等,还有具有粤港澳大湾区与 “一带一路” 特点的区域特色品种,如咖啡、高粱、籼米等 。
特点与优势:立足服务实体经济,聚焦绿色发展和粤港澳大湾区建设等国家战略,致力于创新发展,推出的工业硅期货为相关产业提供了风险管理工具,未来发展潜力较大,有望在绿色金融和特色品种交易方面形成独特优势。
阅读全文多换(多头换手)
定义:多换是期货交易中的一种交易情况。它是指在期货市场中,原来持有多头头寸(买入开仓)的投资者将其手中的多头合约卖给另一个新的多头投资者。这一过程中,多头持仓的总量保持不变,只是持仓的人发生了改变。
举例说明:假设投资者 A 以 3000 元 / 吨的价格买入 10 手大豆期货合约,成为多头。之后,A 以 3050 元 / 吨的价格将这 10 手多头合约卖给了投资者 B。在这个交易过程中,A 进行了平仓操作(卖出平仓),B 进行了开仓操作(买入开仓),这就构成了多换。此时市场上的多头持仓量仍然是 10 手,只是持仓者从 A 变成了 B。
对市场的影响:多换现象频繁出现时,说明多头阵营在不断地更新成员。如果价格在多换过程中呈现上涨趋势,这可能意味着新的多头投资者对后续价格走势更加乐观,愿意以更高的价格接手多头头寸,从而推动价格进一步上升;如果价格在多换时较为平稳,可能表示市场多头力量相对稳定,只是投资者之间在进行持仓的转移。
空换(空头换手)
定义:空换也是期货交易中的一种情况。它是指原来持有空头头寸(卖出开仓)的投资者将其手中的空头合约卖给另一个新的空头投资者。在这个过程中,空头持仓的总量同样保持不变,只是空头持仓的人发生了更换。
举例说明:比如投资者 C 以 4000 元 / 吨的价格卖出 5 手原油期货合约,成为空头。随后,C 以 3980 元 / 吨的价格将这 5 手空头合约卖给了投资者 D。在这个交易中,C 进行了平仓操作(买入平仓),D 进行了开仓操作(卖出开仓),这就是空换。此时市场上的空头持仓量依然是 5 手,只是持仓者从 C 变成了 D。
对市场的影响:当空换频繁发生时,表明空头阵营在不断地更替。如果价格在空换过程中持续下跌,这可能意味着新的空头投资者对价格走势更为悲观,愿意在更低的价格建立空头头寸,从而可能导致价格进一步下降;如果价格在空换时相对稳定,可能说明空头力量处于一种相对均衡的状态,只是持仓者之间在进行换手。
在盘口数据中的体现及意义
盘口体现:在期货交易软件的盘口信息中,会显示成交量、持仓量等数据。当发生多换或空换时,持仓量通常是保持不变的,但成交量会增加。因为每一次换手都涉及到一个平仓和一个开仓的操作,这两个操作都会计入成交量。
意义:通过观察多换和空换的情况,可以帮助投资者更好地了解市场中多空双方力量的动态变化。如果多换的比例较高且价格上涨,这可能暗示多头力量较强且有新的资金不断涌入多头阵营;如果空换的比例较高且价格下跌,这可能表示空头力量占优且有新的力量在加入空头阵营。这种信息对于投资者判断市场的短期走势和多空力量的平衡非常有帮助。
阅读全文以下是期权开户的一般条件和申请流程 :
开户条件
个人投资者
资金要求:
商品期权:开通商品期权前连续 5 个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币 10 万元。
原油期权:自然人申请交易编码前连续 5 个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币 50 万元或者等值外币。
股指期权:客户申请前连续 5 个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额不低于 50 万元人民币。
知识测试:本人需登录中国期货业协会投资者适当性知识测试平台参与期货交易基础知识测试,成绩不低于 80 分。
交易经历:满足以下 2 种情况中的任意一项即可。
仿真交易经历:具有累计不少于 10 个交易日、合计 20 笔以上(含 20 笔)的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录。
境内真实交易经历:近三年内具有 10 笔以上(含 10 笔)的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易(如掉期交易)的成交记录。
诚信记录:无不良诚信、违法违规记录。
风险承受能力:具备相应的风险承受能力,一般要求风险评级达到一定级别,如 C3 及以上。
年龄要求:年满 18 周岁,具有完全民事行为能力。
机构投资者:
资金要求:通常也有一定的资金门槛,如申请股指期权的机构投资者,申请前连续 5 个交易日每日结算后保证金账户可用资金余额不低于 50 万元人民币等,具体因期权品种而异。
知识测试与交易经历:相关业务人员需具备一定的期权知识和交易经验,可能需提供相关证明材料。
诚信记录:无不良诚信、违法违规记录。
内部制度与风险承受能力:需具备健全的内部控制制度和风险管理制度,有相应的风险承受能力。
豁免条件
个人投资者:
近一年具有累计不少于 50 个交易日交易经历的客户,在开通商品期权、原油期权、股指期权时可分别获得一定程度的豁免。
已具有原油期货、特定品种、商品期权交易权限的客户,开通商品期权时可豁免。
已具有金融期货交易编码的客户,开通商品期权或股指期权时可豁免。
已具有 etf 期权交易权限的客户,开通商品期权或股指期权时可豁免。
机构投资者:若已在其他期货公司或相关金融机构开通了类似期权交易权限,再次申请时可能会简化流程或有一定豁免条款,具体由各交易所和期货公司规定。
申请流程
选择开户机构:个人投资者可选择期货公司或证券公司开户,机构投资者一般通过期货公司开户。选择时要考虑其资质、信誉、交易手续费、服务质量等因素 ,可通过中国期货业协会等官方渠道查询期货公司的资质。
准备申请材料:通常需准备身份证、银行卡,个人投资者可能还需提供学历证明等,机构投资者需提供营业执照副本、组织机构代码证、税务登记证、法定代表人身份证等,还需填写开户申请表、风险揭示书等相关表格和文件。
提交开户申请:可通过线上或线下方式提交。线上是在期货公司或证券公司的官方网站或手机 APP 上按指引填写开户信息上传材料;线下是直接到营业网点办理,提交材料给工作人员。
资金存入与验资:按开户机构要求,将满足资金要求的款项存入资金账户,开户机构会进行验资,确认资金是否达标。
知识测试与交易经历审核:完成期货交易基础知识测试,成绩需符合规定。同时,开户机构会审核交易经历是否满足要求。
风险揭示与评估:开户机构会向投资者揭示期权交易的风险,投资者需签署风险揭示书。还会对投资者的风险承受能力进行评估,以确定是否适合参与期权交易。
账户审核与开通:开户机构将申请材料和相关信息提交给交易所进行审核,审核通过后,投资者会收到开户成功通知,获得期权交易账户。
阅读全文纯碱期货手续费主要由交易所手续费和期货公司加收的佣金两部分组成 。以下是具体的标准:
交易所手续费标准
郑州商品交易所规定的纯碱期货手续费标准如下:
开仓和平仓手续费:一般情况下,纯碱期货的开仓和平仓手续费为每手 5 元。但自 2024 年 10 月 22 日晚夜盘交易时起,纯碱期货 2412 及 2501 合约的交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为成交金额的万分之四。例如,若纯碱期货 2412 合约的价格为 1500 元 / 吨,交易单位为 20 吨 / 手,则一手的手续费为元。
日内平仓手续费:通常日内平仓手续费相对较低,为每手 3 元。不过对于 2412 及 2501 等合约按新规定执行日内平今仓交易手续费为成交金额的万分之四。
期货公司加收的佣金
不同期货公司加收的佣金有所不同。一般来说,期货公司会在交易所基础手续费之上加收一定比例的佣金,加收比例通常在 1-10 元不等。比如,有的期货公司可能加收每手 3 元的佣金,那么投资者交易一手纯碱期货的总手续费就是交易所手续费加上期货公司加收的佣金。
投资者在进行纯碱期货交易时,应提前咨询期货公司了解具体的手续费标准,并尽可能争取优惠以降低交易成本。
阅读全文以下是花生期货一手的保证金和手续费的情况:
保证金
花生期货的保证金计算与合约价格、保证金比例有关。郑州商品交易所规定花生期货的最低交易保证金为合约价值的 5%,但实际中,期货公司一般会在交易所基础上加收一定比例。计算公式为:保证金 = 合约成交价格 × 交易单位 × 保证金比例 。假设花生期货合约价格是 8600 元 / 吨,交易单位是 5 吨 / 手,交易所保证金比例 8%,则一手花生期货的保证金为:元。
手续费
交易所手续费:郑州商品交易所规定花生期货的手续费是按照固定金额收取,开仓和平仓手续费都是 4 元 / 手,日内平今仓交易手续费也是 4 元 / 手。
期货公司加收的佣金:不同期货公司加收的佣金有所不同,通常会在交易所标准的基础上加收一定比例,一般在 0.1 至 5 倍不等。比如,若期货公司加收 1 倍佣金,则投资者每手的总手续费为 4 元(交易所)+4 元(期货公司)=8 元 / 手;若加收 0.5 倍佣金,总手续费则为 4 元 + 2 元 = 6 元 / 手 。
阅读全文标的物不同
豆一:其标的物是食用大豆,主要用于食品加工,比如制作豆腐、豆浆等传统豆制品。这些大豆在品质上要求比较高,通常是国产非转基因大豆,而且对大豆的外观、纯度等都有一定的标准,以确保其适合食用。
豆二:标的物是榨油用大豆,包括从世界各地进口的大豆以及国产大豆。这些大豆主要用于榨取油脂和生产豆粕,用于饲料行业等,对转基因和非转基因没有限制,只要符合交割标准就行。
交割标准差异
豆一:在交割质量标准方面,对大豆的完整粒率、损伤粒率、杂质含量等指标有严格规定。例如,豆一的完整粒率要求相对较高,这是因为完整粒率高的大豆在制作食品时更能保证产品的质量和口感。而且,豆一的交割品在色泽、气味等方面也有明确的要求,必须是正常的色泽和气味,无异味。
豆二:由于其主要用于榨油和生产豆粕,交割标准更侧重于含油率和蛋白含量等指标。含油率直接关系到榨油的产出效率,蛋白含量对于豆粕的质量至关重要。对于其他外观和杂质等指标相对豆一来说较为宽松,只要在不影响榨油和生产豆粕的合理范围内即可。
价格影响因素区别
豆一:价格主要受国内食用大豆的供求关系影响。比如,国内豆制品消费需求的变化会对豆一价格产生直接作用。如果居民对豆腐、腐竹等豆制品的消费需求增加,而国内大豆产量相对稳定,那么豆一价格就可能上涨。同时,国产大豆的种植面积、气候条件等因素也会对豆一价格有显著影响。例如,东北地区是我国主要的大豆产区,如果该地区遭受自然灾害导致大豆减产,豆一价格往往会上升。
豆二:由于包含大量进口大豆,其价格受国际大豆市场的影响较大。全球大豆主要生产国(如美国、巴西、阿根廷)的大豆产量、出口政策等因素会对豆二价格产生重要影响。例如,美国是世界上最大的大豆出口国,当美国大豆丰收且扩大出口时,豆二价格可能会受到进口增加的压力而下降。此外,国际原油价格也会间接影响豆二价格,因为生物柴油的生产会用到大豆油,原油价格变化会影响生物柴油的需求,进而影响大豆油的需求和豆二价格。
交易活跃度和市场参与者不同
豆一:市场参与者主要是国内的食品加工企业、大豆贸易商和一些投机者。其交易活跃度相对豆二稍低,因为其用途主要集中在国内食用领域,市场规模相对较小。例如,一些小型的豆制品加工厂会参与豆一期货市场进行套期保值,以锁定采购成本。
豆二:吸引了国内外众多的油脂企业、饲料企业、贸易商以及国际投资机构等参与。由于其与国际市场联系紧密,交易更加活跃。大型的油脂加工企业会通过豆二期货市场来规避价格波动风险,国际投资机构也会根据全球经济形势和大豆市场动态来进行投机或套期保值操作。
阅读全文上海期货交易所
白银 2502(ag2502):0.51 / 万分之(6.1 元)
沪铝 2502(al2502):3.01 元
氧化铝 2502(ao2502):3.01 / 万分之(28.2 元)
黄金 2502(au2502):10.01 元
合成橡胶 2502(br2502):0.21 / 万分之(1.4 元)
沥青 2502(bu2502):0.51 / 万分之(1.8 元)
沪铜 2501(cu2501):0.51 / 万分之(19.2 元)
燃油 2503(fu2503):0.11 / 万分之(0.3 元)
热卷 2505(hc2505):1.01 / 万分之(3.6 元)
沪镍 2501(ni2501):3.01 元
沪铅 2501(pb2501):0.41 / 万分之(3.6 元)
螺纹钢 2505(rb2505):1.01 / 万分之(3.4 元)
橡胶 2505(ru2505):3.01 元
沪锡 2501(sn2501):3.01 元
纸浆 2501(sp2501):0.51 / 万分之(3 元)
不锈钢 2502(ss2502):2 元
线材 2501(wr2501):0.41 / 万分之(1.5 元)
沪锌 2501(zn2501):3.01 元
大连商品交易所
豆一 2501(a2501):2 元
豆二 2501(b2501):1.01 元
胶板 2501(bb2501):1.01 / 万分之(9.7 元)
玉米 2501(c2501):1.21 元
玉米淀粉 2501(cs2501):1.51 元
苯乙烯 2501(eb2501):3.01 元
乙二醇 2501(eg2501):3.01 元
纤维板 2501(fb2501):1.01 / 万分之(1.3 元)
铁矿石 2505(i2505):1.01 / 万分之(8.1 元)
焦炭 2501(j2501):1.41 / 万分之(26.4 元)
鸡蛋 2501(jd2501):1.51 / 万分之(5.6 元)
焦煤 2501(jm2501):3.01 / 万分之(21.1 元)
塑料 2501(l2501):1.01 元
原木 2507(lg2507):1.01 / 万分之(7.3 元)
生猪 2501(lh2501):2.01 / 万分之(47 元)
豆粕 2505(m2505):1.51 元
棕榈油 2501(p2501):2.5 元
液化石油气 2501(pg2501):6.01 元
聚丙烯 2505(pp2505):1.01 元
粳米 2502(rr2502):1.01 元
PVC2501(v2501):1.01 元
豆油 2505(y2505):2.5 元
郑州商品交易所
苹果 505(AP505):5.01 元
棉花 505(CF505):4.3 元
红枣 505(CJ505):3.01 元
棉纱 503(CY503):1.01 元
玻璃 501(FG501):10.01 元
甲醇 505(MA505):1.01 / 万分之(2.6 元)
菜籽油 505(OI505):2 元
短纤 502(PF502):3.01 元
花生 501(PK501):4.01 元
瓶片 PR503(PR503):1.01 / 万分之(9.3 元)
对二甲苯 501(PX501):1.01 / 万分之(3.4 元)
菜籽粕 505(RM505):1.51 元
油菜籽 507(RS507):2 元
纯碱 505(SA505):2.01 / 万分之(6.1 元)
硅铁 502(SF502):3.01 元
烧碱 501(SH501):2.01 / 万分之(15.2 元)
锰硅 501(SM501):6.01 元
白糖 505(SR505):3.01 元
PTA501(TA501):3.01 元
尿素 501(UR501):1.01 / 万分之(3.5 元)
上海国际能源交易中心
国际铜 2501(bc2501):0.11 / 万分之(3.7 元)
集运指数 2502(ec2502):6.01 / 万分之(74.4 元)
低硫燃料油 2503(lu2503):0.11 / 万分之(0.4 元)
20 号胶 2502(nr2502):0.21 / 万分之(3.2 元)
原油 2501(sc2501):20.01 元
广州期货交易所
碳酸锂 2501(lc2501):0.81 / 万分之(6.2 元)
工业硅 2501(si2501):1.01 / 万分之(5.9 元)
中国金融期货交易所
中证 500 指数 2412(IC2412):0.23 / 万分之(27.8 元)
沪深 300 指数 2412(IF2412):0.23 / 万分之(27.6 元)
上证 50 指数 2412(IH2412):0.23 / 万分之(18.5 元)
中证股指期货 2412(IM2412):0.23 / 万分之(29.6 元)
10 年国债 2503(T2503):3.01 元
5 年期国债 2503(TF2503):3.01 元
30 年期国债期货 2503(TL2503):3.01 元
2 年期国债 2503(TS2503):3.01 元
阅读全文计算一手期货玻璃的所需资金和手续费,需要考虑以下几个方面:
一手期货玻璃的保证金
保证金计算公式:保证金 = 玻璃期货价格 × 交易单位 × 保证金比例 。
交易单位:玻璃期货的交易单位是每手 20 吨。
保证金比例:通常在 12% 左右,但不同的交易所或期货公司规定可能有所变化。
以 2024 年 12 月 12 日玻璃期货价格 1247 元 / 吨为例,按照 12% 的保证金比例计算,一手玻璃期货的保证金为:1247×20×12% = 2992.8 元。
一手期货玻璃的手续费
交易所手续费:
对于玻璃期货 2412 及 2501 合约,自 2024 年 10 月 22 日当晚夜盘交易时起,交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为 10 元 / 手。
对于其他非主力合约,手续费通常较低,一般是开仓和平仓各 6 元 / 手左右。
期货公司加收手续费:期货公司会在交易所手续费的基础上加收一定的费用,这部分费用因期货公司而异。比如,有些期货公司可能加收 3 至 5 倍的交易所手续费,若直接开户不协商,开仓和平仓手续费将高达 30 元左右;但如果与期货公司协商,手续费可能会降低至 12 元、11 元或 10.1 元等。
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