截至10：36，中证红利指数涨1.09%，权重股中，海澜之家涨超5%，鄂尔多斯涨超4%，昊华能源、森马服饰、中联重科、恒源煤电涨超3%。



数据显示，红利ETF易方达(515180)最新规模达88.66亿元，最新份额达67.49亿份，基金规模较一个月前增加12.70亿元。



截至前一交易日，红利ETF易方达(515180)获资金净流入6588.79万元，近10个交易日合计资金净流入2.7亿元。



今日国债利率持续下行，1年期国债利率跌2.18%，报1.211%，10年期国债利率现跌0.42%，报1.646%，15年期国债利率跌超2%，报1.874%。无风险利率长期下行趋势下，高股息红利资产持续受市场追捧。



民生证券指出，2025年红利驱动银行估值修复或仍将继续，伴随着财政货币政策托底经济建议，高成长和高股息所代表的 “双高” 标的作为银行板块优选。



红利ETF易方达(515180)紧密跟踪中证红利指数，该指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。



相关产品：

红利ETF易方达（515180）

易方达中证红利ETF联接A（009051）

易方达中证红利ETF联接C（009052）

春节临近，A股振幅加剧，市场主线轮动加快。1月16日，上证指数一度涨超1%，此后涨幅快速收窄，汇集A股市场核心资产的A500指数ETF（560610）早盘成交超5亿元。

2025年A股能否持续回暖？哪些方向值得关注？当前是较好的布局时点吗？从机构年度策略或能窥得一二。

【2025大势研判：A股优势正在聚集】

银河证券：随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转。个人投资者情绪回暖叠加机构投资者仓位回升带动增量资金加速入市，结构性货币政策工具落地也将支持股票市场稳定发展。当前A股估值处于历史中位，但对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。更大级别的趋势性行情取决于国内有效需求的修复效果和地产市场的止跌回稳预期。总体来看，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。

浙商证券：宏观政策加强超常规逆周期调节，财政货币有望双宽松，金融周期趋宽叠加库存周期回暖有望推动国内基本面进一步改善。考虑物价回升可能波折且温和，并结合信用周期的领先性，2025年企业盈利有望向上但斜率或不显著，分子端对行情整体的带动作用可能相对有限，但宽松的金融环境有望在分母端提供较强支撑。后市有望震荡向上。

东兴证券：2025年呈现结构性慢牛。从牛市演绎形态和周期来看，往往呈现出三阶段特征：第一步：经济下行阶段，出台重磅政策，刺激经济和股市，形成政策底。第二步：政策验证期，形成市场底。第三步：基本面改善，形成主升趋势。从政策底到市场底，从市场底到业绩底，市场传导的是从预期到现实的逻辑过程。

东方证券：A股的优势正在聚集。宏观方面，PMI、工业增加值等数据表明，在一揽子政策推动下，宏观数据正缓慢改善，这对微观经济和投资预期的改善都会起积极作用；估值方面，2024年底的沪深300的PE（TTM）仅为13倍，低于美日等主要市场指数。同时，沪深300风险溢价水平处于正一倍标准差附近，PB分位数处于中位值以下具有较高的性价比。

【市场主线如何把握？】

银河证券：大盘VS小盘：2025年政策推动下M1增速上升，有助于大盘风格相对占优。随着经济基本面修复的信号逐步明确，机构投资者有望加速入市，叠加中长期资金积极布局，市场风格或将偏向大盘。价值VS成长：市场风格可能趋于均衡，但成长股的机会仍然较大。

东兴证券：弹性为王，重点关注大科技和消费。资产配置角度，重点关注两个核心方向：大科技与消费。大科技：TMT，军工、机器人、低空经济、卫星通讯等新兴产业。消费：食品饮料、纺织服装、医药、医美、旅游等隐含较大悲观预期的低位板块，可能存在较大的预期差关注两个线索，一个是国企改革的蓝筹重估。一个是资产重组，以央企及地方国资平台的资产注入，以及中小创科创为代表的资产注入为代表。

浙商证券：以“杠铃策略”为核，一端着眼于经济基本面修复进度和盈利兑现，对大盘、价值风格进行择时和行业轮动；另一端紧密跟踪流动性环境和增量资金变化，及时把握小盘、成长风格的行情节奏。

东方证券：全年上证指数预计将呈震荡上行的态势，春节前后将是积极布局的良好时机。随着年报和季报的陆续披露，投资者将获得更为清晰的业绩指引，这将为绩优蓝筹股提供积极的投资机会。同时，大小盘的切换或也将开启。重点看好科技/制造、消费、金融及公共服务。

【A500指数为何值得关注？】

此前在A500指数ETF（560610）特邀路演中，中信建投首席策略分析师陈果指出，A500指数是非常值得关注的指数。它的架构设计有很强的逻辑性，力求寻找一个“优化点”。金融地产等传统经济相关的产业权重不会过高，也不过多反映不确定性更多、波动率更高的科技板块。

对投资者来说，如果不确定未来新兴经济的增长点在哪里，或者不确定什么单一行业最占优，就可以考虑通过A500指数均衡布局。

招商证券首席策略分析师张夏指出，当前A500指数具备三方面优势——

一、中国经济体量十分庞大，且正在经历动能切换，也就意味着未来更多增长潜力的，是来自于新质生产力的相关方向。

二、整体经济增速中枢下移，行业竞争格局开始趋于稳定，行业内通常会呈现强者恒强的特征，因此选择各行各业最优秀公司的合集可能是更好选择。

三、无论是宽基还是行业主题，传统指数的构建方式是市值加权，也就意味着市场资金无论买什么，增量资金都会趋于头部公司，而这些公司都囊括在A500指数中，因此都会对A500指数产生增量。

从产品设计来看，A500指数ETF（560610）兼具多重配置优势：ETF交易便捷，实时捕捉机会；综合年费低至0.2%，季度评估分红，强制分红比例不低于超额收益率的80%，或可成为投资者布局新一轮行情的配置工具。

中证A500指数(代码：000510)发布日期为2024年9月23日，基日为2004年12月31日，最近5年(2020年至2024年)完整会计年度涨跌幅分别为:31.29%(2020)、0.61%(2021)、-22.56%(2022)、-11.42%(2023)、12.98%（2024）。中证A500指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

风险提示：管理人以自有资金认购本基金不应视为管理人对投资者购买本基金本金不受损失或对本基金取得收益的保证。基金有风险，投资须谨慎。基金管理人以自有资金投资本基金不应视为基金管理人对投资者购买本基金本金不受损失或对本基金获得收益的保证。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

盘面上，机器人概念反复活跃，五洲新春6天5板创历史新高，截至9：48，国证机器人产业指数现涨2.35%，权重股中，汇洲智能涨停，科大讯飞涨超6%，石头科技、云从科技涨超5%，国机精工、精测电子涨超4%。



消息面上，北京拟于今年8月举办以人形机器人参赛为主的主体赛事和以人机互动为主的外围赛事。其中，主体赛事包括田径、足球、应用场景、综合技能等大项。“一赛”是指机器人半程马拉松比赛。首个人形机器人马拉松比赛拟于4月在北京亦庄举办。



国海证券研报称，2024年，国内人形机器人行业经过技术积累+政策刺激，复合影响因素的传导效应开始显现。2025年，厂商相继入场机器人本体制造，国内外大厂持续布局AI大模型，全行业加速人形产链建设和商业化、量化落地，上游需求等待放量。



截至前一交易日，机器人100ETF(159530)获资金净流入2147.38万元。



机器人ETF易方达（159530）紧密跟踪机器人100指数，场外也有基金份额：

联接A：020972

联接C：020973

1月16日，两市早盘拉升，上证指数上涨0.81%，中证红利指数上涨1.18%，高股息表现强于大盘。



热门标的方面，中证红利ETF（515080）早盘涨逾1%，成交额超1亿元。从此前资金面看，中证红利ETF持续净申购状态，近5日、近20日净申购额分别为3.24亿元、13.28亿元。



成份股方面，海澜之家大涨5.23%，鄂尔多斯、中联重科、山煤国际涨逾3%，恒源煤电、电投能源、龙佰集团、爱施德等股跟涨。



短期来看，红利板块年初持续调整，指数处于阶段性低位，存在一定的补涨空间。而且当前市场仍处于外部扰动敏感期，高股息有望进一步强化



不过从历史上看，高股息历年开门红效应均较明显，这背后或有机构资金驱动。以2024年为例，1月保费收入高达10984亿，是2-11月均值4260亿的2.58倍。负债端的增长，将迅速转化为资产端的新增资金，在低利率环境中顺理成章地外溢到红利板块中。



消息面上，近期港交所披露易信息显示，1月8日、10日，平安人寿分别在场内增持邮储银行H股、招商银行H股股份，涉资约0.33亿港元、0.73亿港元。



在此之前，平安人寿已于去年12月20日举牌工行H股，持股数量占该行H股总数突破15%。而据披露易信息，至1月9日，平安人寿持股占比已进一步升至16%。



据统计，近一个月，平安集团及其下属的平安人寿连续增持多家H股银行，耗资至少50亿港元，涉及建行、工行、邮储、农行、招行。



作为中长期资金的代表，险资频频举牌一方面是为响应中长期资金入市号召，另一方面与新金融工具准则实施和利率持续下行有关，通过加大对高股息个股投资和增加长期股权投资规模，有利于推动收益和报表更加稳定。



申万宏源证券研报预计，在低利率及中长期资金入市背景下，出于优化资产配置及会计计量考量，险资举牌频度或将保持较高水平。

1月16日，市场走强，沪指盘中涨超1%，盘面上小红书、文化传媒、人工智能等概念涨幅居前。截至10:25，热门ETF——软件50ETF（159590）涨2.20%，开盘一小时左右，软件50ETF（159590）成交额已经达900万元，逼近昨日全天成交额；标的指数成分股中，同花顺、润和软件涨超2%，科大讯飞涨超4%，指南针、金山办公、三六零亦冲高，东方国信涨超14%，天融信涨停，科大讯飞、虹软科技、新点软件涨超5%。

近日，小红书在美国市场爆火。小红书在大模型、AI 对话、AI 搜索、AI 图片等领域多有布局，凭借其独特的社区氛围受到大量美国网民欢迎。其实，不止美国，数据显示，小红书在海外App Store下载榜上的表现同样抢眼，登顶87国下载榜首。

信达证券指出，在AI应用和悦己消费的产业趋势下，文化出海有望在2025年进入2.0阶段，短视频商业化也有望为出海营销公司拓展成长空间，全球化有望在2025年成为中国企业创新与增收的重要选项。

软件为核，一键布局自主可控+AI浪潮。软件50ETF（159590）紧跟中证全指软件指数，一键布局软件全产业链。指数精选50只成分股，对于基础软件、应用软件、软件服务覆盖全面：约67%权重为应用软件，15%以上为AI相关领域，信息安全占10%，其余约7%为信息技术和基础软件。



相关产品：

软件50ETF（159590）



风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。软件50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。

截至10：18，A股三大指数齐涨，深成指、创业板指涨超1%，泰康港股通中证香港银行A（006809）今日十大权重股集体上涨，汇丰控股、招商银行、恒生银行涨超1%，建设银行、中国银行等个股跟涨。



Wind资讯数据显示，截至今年1月14日，已有14家上市银行中期分红实施完毕，金额共计约1951亿元。今年1月份以来，国有大行陆续派发中期现金分红，截至目前已有4家大行红包“到账”，金额达1557.45亿元。



中信证券表示，在重估银行信用风险资产背景下，假设的条件是“好于交易估值隐含预期”的现实继续演绎，叠加保险、被动、主动等机构配置行为的积极影响，因此预计2025年上半年银行股仍有确定较强的回报行情。



截至2024年12月31日，中证香港银行投资指数的股息率高达7.37%。



泰康港股通中证香港银行A（006809）业绩比较标准为中证香港银行投资指数收益率(使用估值汇率折算)*95%+金融机构人民币活期存款利率(税后)*5%。中证香港银行投资指数选取港股通范围内的银行股作为样本股，其成份股数量及权重都相对集中，成分股仅20只。前五大权重股汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行和招商银行占了60%以上的权重。



相关产品：

泰康港股通中证香港银行A（006809）

泰康港股通中证香港银行C（006810）

热点解读：AI 赋能与巨头布局，机器人产业催化不断

1、 热点事件

2025年1月7-10日，AI为核心主题的CES2025在拉斯维加斯举行，众多国内外机器人厂商携产品亮相，宇树科技样机首日售罄，国内银河通用、速腾聚创等受海外关注，黄仁勋演讲时近半人形机器人来自中国，同时速腾聚创等激光雷达厂商转向该赛道。期间，黄仁勋宣布NVIDIA推出Cosmos世界基础模型及Isaac GR00T Blueprint，助力机器人研发。1月9日，马斯克表示若Optimus进展顺利，2026年产量将大幅增长，2027年再增10倍。1月11日，OpenAI重启机器人项目，将开发配备定制传感器的机器人，由内部AI模型支持。在二级市场上，我们推荐关注机器人ETF(562500)及其联接基金(018344/018345)、人工智能AIETF(515070)及其联接基金(008585/008586/021580)、机床ETF(159663)及其联接基金(017573/017574)等机器人板块投资机会。

二、热点点评

1、众多人形机器人产品亮相CES2025大会

2025年1月7日至10日，CES2025在拉斯维加斯召开，AI成为核心主题，活动现场国内外众多机器人厂商携自家产品亮相。宇树科技展台的样机在展会第一天全部售罄，其四足机器人的全球市场占比达60%-70%，在海外市场售价2000美元起，机器人的售价16000美元起步。国内机器人厂商如银河通用、速腾聚创等在CES现场收到诸多海外客户询问。黄仁勋演讲时，同台 14 台人形机器人近半来自中国，像银河通用的 Galbot 能提供零售服务。众多人形机器人的展示，表明其应用场景日益多元，加速融入生活各领域。同时，速腾聚创、禾赛科技等激光雷达厂商也转向机器人赛道，速腾聚创相关技术成果及人形机器人在 CES 展出。

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在CES2025大会上，黄仁勋宣布NVIDIA推出第一批Cosmos世界基础模型，用于基于物理的仿真和合成数据生成，配备先进的tokenizer、护栏、加速数据处理和管理工作流，以及模型定制和优化框架。机器人公司1X、Agility Robotics和小鹏汽车已经在与Cosmos协作，加速并增强模型开发。同时，NVIDIA正式推出用于合成运动生成的Isaac GR00T Blueprint，可帮助开发者生成海量的合成运动数据，以便通过模仿学习来训练人形机器人。

人形机器人产业的发展需要人工智能、高端制造、新材料等先进技术的协同创新和突破。2023年11月2日，工业和信息化部印发的《人形机器人创新发展指导意见》中提出，到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给，为机器人关键技术攻关指明了方向。。NVIDIA在CES 2025上推出的内含生成世界基础模型的Cosmos平台可望成为人型机器人LLM重要的市场动能。根据TrendForce，随着人型机器人迈向高度系统整合，并有望从工业场景走进家庭生活，前端的AI模型训练将更为关键，以满足更多后端理解与互动需求，预估全球机器人大型语言模型，有望于2028年超越1000亿美元。

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2、特斯拉人形机器人量产渐近。

2024年10月11日上午，特斯拉召开特斯拉“WE，ROBOT”发布会，Optimus 在外观设计、行走、抓取、握持等执行任务的能力上取得了显著进步，模拟人类日常活动时表现得也更为自然，与嘉宾互动、猜拳、合照，甚至还为嘉宾提供饮品、甜点、表演舞蹈，精准拿捏物品，整体更加像人。马斯克在会上表示，按规模生产的Optimus机器人成本将在2万美元至3万美元之间，将来可以照顾孩子、遛狗、修剪草坪、购物、端咖啡等，全球80亿人每个人都应该拥有一个。11月28日，特斯拉发布人形机器人Optimus-Gen2最新视频，视频中Optimus稳稳地接住迎面抛来的网球并放下，手指可相对灵活地弯曲，灵巧手增加至22个自由度，更贴近具有27个自由度的人类手。2025年1月9日，马斯克接受采访时表示，如果Optimus今年一切进展顺利，2026年的产量将增加10倍至5万到10万台，2027年，Optimus的产量将再增加10倍。

系统性降本的能力+车端工具的复用能力助力特斯拉加速人形机器人落地。特斯拉在汽车制造领域就表现出了强大的系统性降本能力，通过技术创新和规模化实现了整车成本的持续下降，如一体化压铸、集中式电子电气架构、4680电池、纯视觉自动驾驶方案和48V低压电架构等。特斯拉在车端已经形成了非常多的软硬件能力，如动力电池、自动驾驶硬件（如AI超级计算机Dojo）、自动驾驶软件（如自动驾驶算法）和汽车模拟分析能力，而这些能力可以直接快速复用到机器人领域，并且得益于车端成熟供应链的加持，均将加速特斯拉人形机器人实现产业化落地。

量产通常会带来规模经济效应，特斯拉人形机器人的大规模生产有望降低其生产成本。随着特斯拉在生产工艺、零部件采购等方面的优化和创新，以及产业链的成熟，可能会促使整个行业的生产成本下降。较低的生产成本将使更多的企业和用户能够承受人形机器人的价格，从而扩大市场需求和市场规模。据高工产业研究院数据，2024年全球人形机器人的市场规模预计为10.17亿美元，2030年将有望提升至151.42亿美元，CAGR达到56.85%；全球人形机器人销量有望从2024年的1.19万台增加至2030年的60.57万台，CAGR为92.5%。

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3、OpenAI重启机器人项目并开始人才招聘

具身智能是能够使人工智能脱离数字世界与物理世界发生交互的唯一方式，对如果智能意义深远。人形机器人的外观和行为与人高度相似，能适应人类生存环境、使用人类的生产工具，是具身智能最理想的载体。OpenAI早期就专注于研发机器人，2017年在官网宣称其已经创建了一个机器人系统，完全在模拟环境中进行训练，并部署在实体机器人上。这一系统在看到一项新任务被完成一次后，就能够学会这项新任务。2018年更是训练了一只类似人类的机械手，以前所未有的灵活性操纵实物。但2020年公司由于缺乏足够训练数据，暂停了机器人项目，转向生成式人工智能的研究。

OpenAI将开发配备定制传感器的机器人并开始人才招新。当地时间1月11日，OpenAI硬件部门总监Caitlin Kalinowski透露，OpenAI将开发配备定制传感器的机器人，并发布了相关招聘信息。招聘信息显示，OpenAI的机器人团队将专注于研发“通用”、“自适应”、“多功能”机器人，使其能够在动态的真实世界中像人类一样运行。OpenAI计划为其机器人创建新的传感器和计算元件，并由公司内部开发的AI模型提供支持。

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4、电机等核心零部件发展前景广阔

在 AI 技术与特斯拉强大研发能力推动下，人形机器人量产加速，现处于商业化初期。人形机器人产业链涵盖了多个关键环节，从上游的核心组件到下游的应用场景。上游核心零部件包括无框力矩电机、空心杯电机、传感器、专用芯片等，这些零部件和软件系统的质量和技术水平直接影响到机器人的性能和稳定性；中游为机器人本体制造，包括设计、制造、测试三大环节，这三个环节紧密相连，相互影响，共同决定人形机器人的最终质量和市场竞争力；下游为人形机器人应用领域，包括但不限于工业制造、仓储物流、医疗服务、商业服务以及家庭使用等，这些应用场景对机器人的功能性、适应性和智能化水平提出了不同的要求。整个产业链的协同发展，不仅推动了人形机器人技术的创新，也为各行各业提供了更高效、更智能的解决方案。

根据Tesla AI Day的预测数据，以特斯拉Optimus为例，2023 年人形机器人核心零部件价值量排名为无框力矩电机（21%）、减速器（16%）、力传感器（16%）、丝杠（14%）、空心杯电机（4%）、惯导imu（1%）和其他（28%）。从单机价值量占比来看，无框力矩电机、减速器和力传感器价值量占比较高，这些核心零部件的质量和性能直接影响到机器人的整体表现和应用潜力。

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无框力矩电机凭借体积小巧、结构紧凑、质量轻、转动惯量低、启动电压与空载电流小等特性，在打造轻量化机器人关节方面优势显著。据觅途咨询，其广泛应用于人形机器人的线性与旋转执行器，像特斯拉 Optimus 便搭载 28 个。因应用场景特殊多样，无框力矩电机定制需求强烈，这要求供应商兼具深厚技术研发实力与高效定制量产能力。2023 年中国无框力矩电机市场规模约 2 亿元，鉴于机器人产业尤其人形机器人领域的迅猛发展，其需求持续攀升，预计未来市场规模将高速增长。

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国内无框力矩电机起步较晚，海外龙头公司包括 TQ Robodrive（德国）、Kollmorgen（美国）、Allied motion（美国）、Aerotech（美国）、Parker（美国）等。从产品维度审视，外资企业在性能表现以及电磁封装尺寸优化方面领先于本土企业；然而，在定制化解决方案的提供以及成本把控上，本土企业则具备显著优势。当下，国内主流协作机器人企业的无框力矩电机产品多采用定制模式，合泰科技、大族等专注特种电机制造的企业占据较大市场份额。依据觅途咨询数据，闻泰科技与大族电机在中国市场的占有率分别达 16% 与 12% ，凸显出本土企业在特定优势驱动下于国内市场的强劲竞争力。

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三、相关产品：

1、机器人ETF(562500)及其联接基金(018344/018345)：本基金跟踪的标的指数为中证机器人指数，中证机器人指数是选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关股票的走势。指数权重主要集中于申万二级行业的自动化设备（43.34%）、软件开发（10.64%）、小家电（10.34%）等板块。近期，人人形机器人概念引发广泛关注，市场交易活跃度大幅攀升，大量活跃资金踊跃进场。

2、人工智能AIETF(515070)及其联接基金(008585/008586/021580)：本基金跟踪的标的指数为中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。

3、机床ETF(159663)及其联接基金(017573/017574)：本基金跟踪的标的指数为中证机床指数，中证机床指数从沪深市场中选取50只业务涉及机床整机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为样本，以反映机床产业上市公司证券的整体表现。

港股医药板块全线上涨，方舟健客、再鼎医药、宜明昂科、微创医疗等领涨。截至10:00，在恒生医药ETF（159892）50只持仓股中，超9成上涨。

上海市政府工作报告显示，全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例达到4.4%左右；上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模达到1.8万亿元。

兴业证券认为，医药行业增长的稳定性和确定性不变，当前板块处于历史低位。关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。



恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971）

1月16日，A股三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.62%，贵金属、教育、工程机械等板块涨幅靠前，半导体、电脑硬件跌幅居前。芯片板块盘中跳水，截至9:57，芯片ETF（159995）下跌1.80%，其成分股寒武纪-U下跌12.57%，海光信息下跌7.61%，瑞芯微下跌5.33%。部分个股活跃，北方华创上涨2.54%，华海清科上涨2.29%。

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当地时间1月13日，美国白宫网站正式发布了此前报道的AI芯片禁令：《人工智能扩散临时最终规则》。该规则简化了大小型芯片订单的授权许可，进一步巩固美国在人工智能领域的领导地位。

华安证券表示，美国AI芯片禁令的实施将对全球AI芯片市场产生深远影响，尤其是在中国大陆等受限制的国家和地区，将面临更大的挑战。在不断加码的半导体制裁措施下，自主可控成为大势所趋。

资料显示，芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数，30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业，其中包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等。

1月16日，三大股指大幅高开，点燃节前市场情绪，盘面上小红书概念、电子商务、华为概念走高。中证A500指数涨逾1%，成份股中恒立液压涨停，软通动力涨逾14%，科大讯飞、亿联网络、润和软件、汤姆猫、中芯国际、同花顺等股涨逾3%。

代表ETF方面，A500指数ETF（560610）早盘高开高走，截至发文涨幅1.30%，成交额近8000万元。



历史数据统计显示，A股节前红盘概率或较高。自2004年以来的21年间，上证指数在春节前五个交易日平均收益率为1.8%。其中，只有2014年、2018年、2020年、2022年四个年头为负，整体看红盘概率超8成，存在较为明显的日历效应。



进一步细化到行业上看，根据国泰君安统计数据，以国防军工、美容护理、食品饮料、医药生物和电力设备板块在春节前夕进入前五名的概率最大，分别为 54%、41%、36%、33%、32%。



综合来看，春节前后市场上行概率相对较高。具体或可考虑A500指数ETF（560610）这样的均衡指数进行布局。

从组合配置的角度看，A500指数成分股的2025年一致预期盈利增速高于上证50 、沪深300 ，和中证800 基本相当，且估值水平处在历史相对低位；叠加超常规逆周期调节政策对市场风险偏好的抬升作用，具备较好的配置价值。

且由于相比沪深300指数，A500的样本数量更多、分布更广泛，超额收益的挖掘潜力也更高。长期来看，以A500为底仓，叠加战术性配置红利资产或科技板块，有望进一步改善组合风险收益的空间。