1月15日，光伏50ETF（516880）连续3日平稳上涨，累计涨幅达5.45%。盘面上，福莱特，钧达股份涨停，通威股份，爱旭股份跟涨7%。光伏50ETF（516880）关注度较高，累计成交额达1681万元。

中信建投指出，上海市发展和改革委员会日前发布关于做好上海市分布式光伏项目管理有关事项的通知。其中提出，按照“谁投资、谁申请”的原则，自然人自行投资的户用光伏项目，电网企业应按规定代自然人向项目所在地的区级投资主管部门或市政府确定的机构备案，原则上代为备案工作应在并网验收前完成。非自然人利用居民住宅屋顶或宅基地场址资源投资的户用光伏项目由投资企业向区级投资主管部门或市政府确定的机构备案，鼓励各区结合实际制定投资企业与场地产权方的协议（合同）范本。工商业分布式光伏项目按现有规定做好备案管理。所有分布式光伏项目应在备案文件中明确直流侧和交流侧容量。展望未来，光伏50ETF（516880）或有较好的投资价值。

1月15日，科创板人工智能ETF（588930）自上市后连续两日迎来上涨，两日涨幅达4%。盘面上，晶晨股份，乐鑫科技领涨接近5%。海天瑞声跟涨3.6%。科创板人工智能ETF（588930）关注度极高，换手率达23.33%。

华金证券表示，2025CES闭幕，今年CES特别强调AI广泛应用，从 AI手机、电脑，到能识别食材并自动推荐菜谱的 AI 冰箱，再到提供个性化学习辅导的 AI 学习伴侣，以及具备健康监测功能的医疗设备，甚至AI玩具。CES现场展示的AI以及AR眼镜（同系列的SKU算一个）数量达到47款，AI眼镜分为三类，纯音频AI眼镜、音频+拍照AI眼镜，以及带显示AI眼镜，其中音频+拍照AI眼镜数量达到16款（单款眼镜有多个SKU）。在CES 2025的展台上，陪伴型小机器人成为了展会的一大亮点，这些机器人不仅在技术上展现了高度的创新，更在情感陪伴和生活辅助方面为用户带来了全新的体验。随着人工智能技术的爆发，科创板人工智能ETF（588930）或有较好的投资机会。

最近的港股，活脱脱地走成了A股的“先行指标”，其总是优先于A股上涨或者回调，比如在历经作日大涨后今天，截至10点28分，恒生指数已经翻红，上证也开始了上攻。



这说明了一点：港股当前的定价逻辑已经与A股逐渐趋于一致。而在这样的背景下，以往震荡往复、受外资较大掣肘的中概股，在2025年可能会迎来一波趋势性行情。

一方面，分子端、分母端尽皆改善。

港股的定价一般是分子端看国内，分母端看国外，而自从去年美联储开启全球降息周期之后，分母端的确定性大大增强，尽管现在市场在逐渐定价“再通胀”，但从美下一任大领导的主张看，其是喜欢弱美元的。

而分子端，主要有两个方面的预期：首先是国内政策托底，“9.24”以来，国内为刺激经济、稳定市场，可以说刺激内需、保障基础民生的政策是一个接一个，这极大的改善了市场的预期；其次，国内经济复苏斜率改善，在政策不断加码的背景下，我国经济已经向着好的方向再度迈进一大步，向作日新出炉的M1就得到了大幅改善，说明大家的消费、投资信心有较大修复。

另一方面，企业基本面良好、南向资金加力买入。

近期，虽然港股在不断地回调，但南向资金却一直在加紧“扫货”，数据显示，上周南向港股通周度净买入额达到489亿港元，创出了近四年的周度新高；2025年不到半个月时间，南向港股通累计净买入额已经超过800亿港元，超过2024年月均买入额；

另外，自2024年起，中概企业的基本面就在不断改善，且越来越注重投资者的持有体验，比如腾讯本年就已经连续进行了六次大额回购。

总之，在内外部宏观趋于改善、活跃资金大幅涌入的背景下，中概股有望在2025年走出一波趋势性行情。

至于配置标的，像均衡布局50只具有代表性的香港科技企业的港股科技50ETF（159750）以及聚焦中概头部互联网公司的中概互联ETF（513220），都是不错的配置工具，只是前者较为均衡分散，后者更加聚焦互联网企业。

在投资节奏上，我自己采取的是逢低买入的方式，这样不仅能有效摊薄成本，还能让自己心态更加稳定，不至于因情绪影响了投资收益。

作者：钱袋侦探社

截至10:04，中证A500指数跌0.45%，权重股中，贵州茅台跌0.3%，宁德时代跌1.0%，中国平安跌0.5%，招商银行涨2.2%，美的集团涨0.6%。此外，利欧股份涨10.1%，移远通信涨10.0%，星网锐捷涨4.3%，恩捷股份涨4.3%，特锐德涨4.2%。

资金层面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，近10日资金净流入近10亿，近20日资金净流入近32亿。A500ETF易方达（159361）成立以来规模迅速增长，最新规模达到157.25亿元。

消息面上，1月14日，在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，有关人士表示，央行今年将落实好适度宽松的货币政策，资本市场既是信心的风向标，也是金融资源配置的重要渠道，将根据前期的实践经验，进一步完善工具设计和制度安排，不断提升工具使用的便利性。相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的资金来增加投资。（注：2024年央行新设了两项支持资本市场稳定发展的货币政策工具，一是正式设立股票回购增持再贷款；二是正式启动互换便利操作。）

申万宏源指出，中证A500指数包含高广度、更均衡、选龙头、优治理和活力高五大特点。相比传统宽基，指数加入了行业分布的考量，在维持“大市值”属性的同时，纳入更多新经济领域的龙头公司，方便投资者对各领域的龙头企业进行配置，具备高活力属性。

易方达基金管理公司资产管理总规模今年处于行业第一，产品线齐全；指数投资经验超20年；ETF总规模超6000亿元；A500ETF易方达（159361）的管理费率为 0.15%，托管费率为 0.05%，均为行业最低水平，能为投资者节省投资成本。

易方达中证A500指数基金具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、方便场外参与以及投资分散化、跟踪市场表现、透明度高和适合长期定投等特点和优势。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930

截至9：55，中证港股通互联网指数现跌0.32%，权重股中，金蝶国际、东方甄选、网龙涨超1%，商汤、腾讯控股等个股跟涨。

近日，小红书在美国App Store的下载量迅速攀升至第一位，成为下载量最高的免费应用程序。国内互联网公司阿里巴巴、美团、携程等巨头借机以玩梗名义，在小红书发英文贴，试图吸引这波流量。这些互联网公司纷纷抢滩海外市场，积极展示自身品牌，无疑是对新增长市场和国际化征程的一次大胆探索。

中信证券研报称，观察2025年全球科技市场投资，从市场维度，中国科技资产相对美国资产更具投资性价比。在中国科技板块中，中信证券将中概互联网板块作为首选，提示投资人关注在短期宏观复苏、政策刺激为板块带来的业绩拐点和中长期AI生态的持续繁荣为板块带来的估值重塑机会，并看好中国国产AI产业链的投资机遇。

港股通互联网ETF(513040)紧密跟踪港股通互联网指数。中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。

最新数据显示，港股通互联网指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、金山软件、同程旅行、京东健康、快手-W、哔哩哔哩-W、金蝶国际。

从估值层面来看，港股通互联网ETF(513040)跟踪的港股通互联网估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅20.63倍，处于指数成立以来6.26%的分位，即估值低于数成立以来93.74%的时间。



关联产品：

港股通互联网ETF （513040）

联接A：019313

联接C：019314

中资银行股走强，招商银行H股涨2.76%，交通银行、江苏银行、兴业银行、农业银行等涨超1%。银行ETF优选（517900）涨1.40%，盘中价1.304元。

消息面上，1月14日晚，招商银行、中信银行业绩快报亮相。

招商银行发布2024年业绩快报称，经初步核算，去年招行实现营业收入3375.37亿元，同比减少15.86亿元；归属于本行股东的净利润1483.91亿元，同比增加17.89亿元。加权平均净资产收益率为14.49%。

同日，中信银行也发布2024年业绩快报。初步核算，2024年度，中信银行实现营业总收入2136.46亿元，比上年增长3.76%；利润总额808.63亿元，比上年增长7.98%；归属于本行股东的净利润685.76亿元，比上年增长2.33%。

中信建投观点指出，继续看好以国有大行为代表的股息率策略。国有大行基本面不差，处于行业平均水平；无明显风险敞口暴露；利润能够维持正增长，股息率仍相对较高。截至1月10日，国有大行H股平均股息率在6.7%左右，A股平均股息率在4.8%左右。即使考虑注资后摊薄DPS的影响，股息率平均摊薄0.7pct左右后H股、A股股息率分别仍有6%、4%左右。在无风险利率持续下行的压力下，国有大行投资符合底线思维、高置信度、高胜率要求，险资等长期资金具备比较旺盛的配置型需求。

根据Wind数据，截至1月14日，银行ETF优选（517900）跟踪的银行AH指数（931039）最新股息率5.65%。该指数汇集42家在港股、A股上市的银行股，前十大权重股包括招商银行、兴业银行、工商银行、交通银行、农业银行、江苏银行、浦发银行、平安银行、中国银行、民生银行等。

截至10：09，中证红利低波动100指数涨0.32%，成分股福建高速涨超4%，中国国贸、渝农商行、江苏银行、交通银行等个股跟涨。

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2024年险资举牌次数达到20次，举牌次数和被举牌上市公司家数均创下2021年以来新高。今年以来，中国平安增持工商银行H股，平安资管增持农业银行H股。近日，中国平安继续“扫货”国有大行H股，最新买入农业银行H股后持股比例首超5%。高股息红利资产依然是今年险资投向权益市场的重点方向。



申万宏源表示，在利率下行的趋势下，A股红利板块迎来优质配置时机。以国有大行为例，相较2024年初，其当前股息率与无风险利率间的利差更小。这是由于国有大行分红政策确定性极高，且在常态化中期分红后，分红节奏更为平滑，在当下市场环境中非常难得。从其他红利板块来看，市场尚未完全将无风险利率下行的影响纳入定价，普遍存在上涨空间。



天弘中证红利低波动100联接A（008114）业绩比较基准为中证红利低波动100指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证红利低波动100指数从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为指数样本股，采用股息率/波动率加权，以反映A股市场股息率高且波动率低的股票整体表现。



相关产品：

天弘中证红利低波动100联接A（008114）

天弘中证红利低波动100联接C（008115）



市场有风险，投资需谨慎

纵观各大卖方的2025年展望，2025年比较确定的可能有两条主线，其一是炙手可热的新质生产力，以近期火热的半导体、机器人等题材为代表；其二则是近年来备受关注的股东回报，也就是各类红利策略。

关于新质生产力，在此不再赘述，现在市场上有各类深耕到创业板、科创板的细分品种可供大家选择；而关于红利，除了经典的几大红利指数，比如中证红利ETF（515080），有一些更聚焦央国企的标的也值得关注，比如兼具央企和红利属性的央企回报ETF（561960）。

从核心指标股息率来看，央企股东回报最新股息率为4.41%，仍高出沪深300指数1个多点；而从近三年的震荡行情来看，央企股东回报（全收益）也实现了13%的区间收益，大幅跑赢沪深300，跟中证红利全收益相当，可作为红利策略的不错补充。



并且从政策导向来看，此前鼓励央企改革、兼并重组是老生常谈的方向，当前已初步展现成效，后续央企或有望迎来估值抬升。数据显示，央企1月份至11月份实现增加值9.3万亿元，完成固定资产投资（含房地产）4.2万亿元、同比增长2.2%。央企稳中求进的业绩，也是分红稳定甚至加大分红力度的重要基础。

从资产配置的视角来看，由于央企板块估值低，往往具备较好的防御属性，可作为哑铃策略的防守仓配置。像在今天A股的震荡行情中，央企回报ETF（561960）率先翻红，不仅防住了下跌，还能提供一些收益。

作者：A股小挖基

盘面上，三大指数集体调整，创业板指领跌，银行股开盘走高，截至9：40，中证银行指数逆势涨1.22%，成分股渝农商行、招商银行涨超2%，交通银行、江苏银行、农业银行等个股跟涨。

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（图片来源：wind）

2025年伊始，又有上市银行重要股东推出增持计划。近日，苏州银行公告称，该行大股东苏州国际发展集团有限公司，计划自2025年1月14日起6个月内，合计增持不少于3亿元，此次增持计划不设价格区间。稍早之前，光大银行也公告称，控股股东光大集团以集中竞价方式累计增持该行A股股份约1.22亿股，占该行总股本的0.21%，累计增持金额为4.03亿元（不含交易费用）。

民生证券发研指，2025年红利驱动银行估值修复或仍将继续，伴随着财政货币政策托底经济，该行建议，高成长和高股息所代表的“双高”标的作为银行板块优选。

天弘中证银行ETF联接A（001594）业绩比较基准为中证银行指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证银行指数是反映中证银行行业走势的指数，以反映银行行业的整体表现。



相关产品：

天弘中证银行ETF联接A（001594）

天弘中证银行ETF联接C（001595）



市场有风险，投资需谨慎

美股三大指数收盘涨跌互现，纳指跌0.23%，标普500指数涨0.11%，道指涨0.52%。纳斯达克中国金龙指数收涨2.1%，热门中概股普涨，小鹏汽车涨超6%，京东涨超4%，金山云、哔哩哔哩涨超3%。

1月14日，港股迎来强势反弹，恒生指数涨1.83%报19219.78点，终结6连跌；恒生科技指数涨3.08%，恒生中国企业指数涨2.1%，大市成交1576.87亿港元。

恒生行业指数全线上涨，医药、消费涨幅居前。恒生科技指数ETF（513180）、恒生ETF（159920）、恒生医药ETF（159892）涨幅分别为3.25%、1.95%、2.64%。

外资机构密集上调中国资产评级，建议超配A股和离岸中资股票。南向资金净买入121.83亿港元，腾讯控股、中芯国际、阿里巴巴分获净买入31.53亿港元、13.31亿港元、11.33亿港元。