今天的A股堪称奇迹深V，早上在白酒板块大跌下沪深300等宽基指数纷纷走弱，但10点左右大盘忽然走强，截至10点18分沪深300指数强势翻红，沪深300ETF指数（561930）、沪深300增强ETF（561990）跌幅收窄明显。

不过，因为大盘整体成交仍是缩量状态，说明部分投资者观望情绪依旧浓厚，今天主要指数可能会有反弹，但反弹的力度可能不会太强，后续指数级别的大行情依旧依赖经济复苏的强度，以及企业盈利的修复力度。

但对于A股这样整体涨少跌多的市场而言，“闪电劈下来的时候你最好在场”，只有保持一定仓位配置，才能吃到类似去年9月16日的大反弹行情。而考虑到近期小盘风格的指数受市场流动性影响更加显著，布局反弹选择大盘蓝筹指数，比如沪深300这样的老牌宽基指数，可能是更加稳健的选择。

具体到标的上，追求复制指数贝塔就选沪深300ETF指数（561930），该ETF当前持有1年总费率0.2%为同类最低一档，是低费率布局宽基的不错工具；

而想要一定的超额收益，则可以选择指增产品比如沪深300增强ETF（561990），过往数据显示该ETF相比指数在近一年到近三年均跑出了不错的超额，其管理人招商基金作为深耕量化的老牌公募，实力可谓不俗。



总得来说，A股开年的这波下跌，可能砸出了“黄金坑”，对想要布局A股后市机遇的投资者而言，当前可能是借助沪深300等工具抓反弹的不错机遇。像指数里面的权重行业如白酒，今天的利空很有可能是错杀，后续有望迎来修复，继而带动指数的上行。

作者：A股小挖基

2025开年，国内资本市场的表现有点不太“美丽”，哪怕是相对抗跌的红利资产，也几乎都有2个点以上的跌幅。此情此景，我想说的是，面对回调或许应积极逢低布局，尤其是受益于“春季行情”的港股红利，而不是被市场悲观情绪牵着鼻子走。

一方面，市场情绪影响，大盘股或收益。

微盘股有着明显的“季节效应”，每到岁末年初似乎都会有一波较大的调整行情，一是因为每逢年关，无论是机构还是中小投资者，都有回笼流动性的需求，而微盘股作为流动敏感性资产，在资金偏紧的前提下，也就会面临调整；

二是因为岁末年初，在维护资本市场“稳健运行”的任务下，拉升指数是重中之重，而这就会导致市场中的资金大幅流入大盘蓝筹股，小微盘股也就被虹吸下行。

而红利标的，其构成几乎均为成熟型企业，不仅业绩稳健、现金流充沛，还都是各个主要指数的“主要构成部分”，所以有望显著受益于这波行情。尤其是港股红利资产，因为其估值相较于A股偏低、弹性较强、股息率偏高等因素，更受资金的喜爱，9月以来资金流入明显，或能更好的为投资者积累投资收益。



另一方面，利率下行、经济换挡，红利资产的配置或必不可少。

2024年起，在多重因素的影响下，固收类资产的收益率伴随着利率的快速下行迅速收敛，当前很多货币基金、存款等产品的利率已经降至1%以内。而险资、社保等大资金，面对未来负债端资产的偿还，像恒生港股通高股息低波动指数这样动辄6%以上的股息率，配置吸引力不言而喻。



此外，当前我国正面临处于经济换挡期，股市震荡往复是常见现象。那么，为了提升投资体验，平滑资产曲线，像恒生港股通高股息低波动指数这样聚焦业绩稳健、股价波动偏低这样的资产，或许就成为了我们资产组合的“标配”。4



至于标的的选择，跟踪上述指数的港股 红利低波 ETF （认购代码：520553），具备低估值、高股息、价格便宜（AH溢价指数142）三大优势，且从近6月走势来看，港股红利也要明显强于A股红利，可作为红利策略的不错补充工具。

作者：钱袋侦探社

1月6日，上金所SGE黄金9999开盘低开后震荡盘整，黄金相关ETF小幅回撤，截至10:50，黄金ETF（518850）跌0.08%，黄金股ETF（159562）跌0.25%，其持仓股北方铜业涨超4%，益民集团、盛达资源等股纷纷走强，晓程科技、潮宏基、曼卡龙等股领跌，黄金股ETF（159562）早盘持续小幅溢价，或为资金抢筹，近两日获资金持续小幅流入。

福能期货认为，当前黄金定价逐步从传统实际利率框架转向美元信用框架。尽管近期强美元对金价有所抑制，但随着特朗普正式上任时点临近、海外宏观不确定性增强，市场避险情绪升温，对金价形成支撑。特朗普上台后其止战主张能否落地仍存疑虑，并且其强硬的对外政策或导致全球宏观经济不确定性增加，加之其政策组合将导致财政赤字大幅增长进而削弱美元信用，中长期黄金仍偏多对待。操作建议上，中长期黄金仍以多配为主。

1月6日，中药板块开盘后一路上行，目前涨幅1.86%，盘中最高涨幅2.26%。盘面上，众生药业涨停，香雪制药，上海凯宝跟涨。中药50ETF（562390）交易活跃，开盘仅半小时换手率达3.53%。



湘财证券表示：12月30日全国中成药第三批采购联盟集中带量采购拟中选结果公示。第三批中成药集采涉及20个产品组，175个拟中选品种，其中，165个为直接拟中选10个是增补拟中选。第三批整体降幅约为68%，高于第一批（42.27%）及第二批（49.36%）平均降幅，亦高于市场预期。延续2025策略观点：中药集采将持续扩围，降价是必然趋势，中药企业竞争也将更为激烈。集采利于头部企业，未来市场份额有望进一步向头部企业集中，中小企业压力增大，头部企业或能较好地实现以价换量。目前来看，中药50ETF（562390）有较好的配置价值。

6日早盘，上证指数一度跌破3200点，随后两市触底反弹，中证A500指数小幅上涨0.36%，成份股中蔚蓝锂芯涨停，以岭药业涨逾8%，宇通客车、中矿资源、宇通客车、益丰药房涨逾5%，德方纳米、捷成股份、泸州老窖、闻泰科技、中国移动、贵州茅台等股领跌。



热门ETF方面，A500指数ETF（560610）一度跌近1%，截至发文抹平跌幅。从分时图上看，自开盘以来该ETF延续较为显著的溢价交易，资金流入趋势或持续。上交所数据显示，A500指数ETF（560610）此前两日均为净申购状态，累计净申购额为3.6亿元。



中信建投首席策略分析师陈果最新观点认为，中期牛市不变，短期回调是机遇。牛市底层逻辑未被破坏，扭转通缩目标依旧明确。特朗普2.0确实带来不确定性，但外部因素是次要矛盾，其影响节奏，不影响趋势。从金融市场看，特朗普交易演绎至今，美债利率已达高位且较充分反馈再通胀及乐观基本面预期。且国内政策依然值得期待，央行四季度例会释放择机降息降准信号，“两重两新”加码，后续若政策实质性落地，市场有望随之企稳并展开进攻行情，回调是布局机会。



华泰证券表示，春季行情仍有基础。当前场外流动性充沛、基本面温和复苏、政策定调积极，春季行情仍有一定基础，但需把握交易节奏。外部不确定性、春节长假效应、业绩预告等因素落地后，加之重大会议政策期待，市场届时有望迎来机会。

盘面上，深成指、创业板指小幅上涨，医药股走强，截至9：53，国证生物医药指数现涨0.87%，成分股华兰疫苗涨超7%，百克生物涨超4%，沃森生物、智飞生物涨超3%，华兰生物、复星医药等个股跟涨。

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（图片来源：wind）

消息面上，中疾控相关报告显示，目前急性呼吸道传染病总体呈持续上升趋势，流感病毒阳性率“跃居第一”。1月2日，叮当快药发布数据，呼吸道疾病用药销量持续走高。



银河证券研报表示，医药板块经历较长时间的调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配。2025年在政策推动下医药行情有望迎来修复，中长期看是较好的投资机遇，看好创新药产业链、药械出海及细分行业龙头，关注医药消费复苏。



天弘国证生物医药ETF联接A（011040）业绩比较基准为国证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。国证生物医药指数以沪深北交易所属于生物医药产业相关上市公司为样本空间，根据市值规模和流动性的综合排名，选出前30只证券作为指数样本股，反映了生物医药行业的整体运行情况，向市场提供了细分行业的指数化投资标的。



相关产品：

天弘国证生物医药ETF联接A（011040）

天弘国证生物医药ETF联接C（011041）



市场有风险，投资需谨慎

1月6日，通信板块开盘大涨，5GETF（159994）跟踪指数开盘涨幅较大，盘中涨幅高达2%。剑桥科技10%领涨，景旺电子，中科创达跟涨2%。5GETF（159994）关注度较高，上周资金净流入3200万元。

天风证券表示：近期国内大厂及产业巨头纷纷大力推动AI布局，国内AI随着近期字节效应拉动，中长期趋势逐步明朗，积极看好25年或成为国内AI基础设施军备竞赛元年以及应用开花结果之年。建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会。中长期持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。当前时点，5GETF（159994）有较好的配置价值。

央行近日宣布将择机降准降息。专家解读指出，如果外部不稳定因素增多、国内经济下行压力增大，那么降准降息的时间点会提前，力度会加大。

1月6日早盘，港股三大指数高开，恒生指数开盘涨0.45%，恒生科技指数涨0.67%，恒生中国企业指数涨0.42%，恒生ETF（159920）涨近1%。

中信证券表示，宏观流动性仍合理充裕，汇率不会出现超调风险。岁末年初的集中调仓，或导致本轮市场下行，市场后续不会出现极端流动性风险。



恒生ETF联接（A类：000071，C类：006381）

近日，国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，《意见》明确5方面24条改革举措。

《意见》提出，到2027年，药品医疗器械监管法律法规制度更加完善，以及监管体系、监管机制、监管方式更好适应医药创新和产业高质量发展需求等。

业内认为，在《意见》指引下，药品医疗器械质量安全、有效性等有望得到更充分的保障，医药产业也有望获得更强的创新创造力和全球竞争力。



药品/医疗器械相关ETF：恒生医药ETF（159892）、医疗器械ETF（562600）

在近期A500指数ETF（560610）特邀路演中，中信建投首席策略分析师陈果认为，牛市的逻辑没有被破坏，还是继续，目前或是一个比较好的布局时刻。

会议后市场冲高回落，有一些投资者认为是不是利好兑现了，或者是利好出尽了，所以市场有调整，陈果并不这样认为，他表示后续还有很多具体落地的政策可以期待。

从短期来看，A股自身有一种交易机制，但是从中期来说，市场整个中心方向是基本面在底部慢慢回升，流动性不断改善，政策在不断加码，所以整个市场就是趋势其实在往上走的。

目前还处在“信心重估”行情第二段。现在是从“流动性行情”到“基本面行情”过度的阶段，第二阶段可能会持续较长时间，并且伴随着震荡，因为市场对基本面信心仍然不足。

但是展望明年全年，可能会看到随着政策出台，很多领域的基本面改善越来越明显。在初期阶段，有分歧和怀疑是很正常的，这符合市场普遍规律和心理规律。、

落地到投资层面，大多数投资者不适合去抓风格轮动，如果整体看好市场，可以选择一个均衡的配置方式。对于大多数投资者来说的话，组合投资，或者说指数投资，是比较好的一种选择。比如A500指数，既包括旧经济、传统行业，也包括新质生产力。如果不能去精准的做择时和风格判断，A500是较优的选择。在这个过程中，定投或者逢回调布局都是较好的。