1月2日，市场迎来2025年首个交易日，港股和A股都迎来了大幅下跌，其中沪指失守3300点，恒生指数更是失守20000点大关。



2025年的市场开局可谓充满挑战，港股与A股的震荡反映出全球经济和市场环境的复杂性。尽管短期波动难以避免，但长期来看，24年已经为今年打好了一个坚实的基础，无论是政策还是交易情绪都对后市行情有着较高的支撑。

建议大家可通过合理的资产配置和风险管理，化危为机，寻找新的增长机会，比如重点布局近几年市场震荡行情下长期跑赢的红利资产。

一般而言，红利资产通常在市场下跌或经济不稳定时期表现出较好的防御性。尤其是港股红利基金所聚焦的高股息率股票，大多来源于业绩稳定、现金流充裕的企业。这些企业在经济周期的波动中，具备更强的抗风险能力，能够在一定程度上抵御市场下行的风险，因而有着较高的配置价值。

并且，自12月以来，随着无风险利率进一步走低，特别是进入12月后，十年期国债收益率已然降至1.7%左右的水平。在低利率环境下，港股红利类资产由于股息率更高，投资价值愈发凸显，也成为了部分资金的投资首选。

数据显示，去年全年，港股红利策略表现相对较好。如中证红利、红利指数、恒生港股通高股息低波动指数，分别上涨了12.31%、14.45%以及22.01%。



股息率方面，港股的股息率有着明显的优势。截至12月27日，对比各红利指数近12个月的股息率，恒生港股通高股息低波动指数股息率股息率高达6.76%，相较A股部分主流红利类指数股息率更高。



看好港股红利布局价值的朋友可以关注一下港股红利低波ETF(520550)，该ETF紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。其费率采用的是管理费年化0.15%+托管费年化0.05%，远低于市面上大部分红利ETF，且港股红利低波ETF采取月度评估分红机制，有望成为投资者低位布局港股的得力“收息”工具。 建议一键布局。

发文：山雨求

2024年，全球半导体市场销售额同比增长19.0%，达到6269亿美元。这一数据表明半导体行业在技术创新和市场需求的推动下，正稳步前行。

从市场表现来看，半导体行业走势呈现出明显的波动。在经历了前期的蓄势后，市场逐渐回暖，但在这个过程中，也面临着诸多挑战。全球经济形势的不稳定，贸易摩擦不断，这些因素都对半导体行业的发展产生了一定的影响。同时，技术创新的加速以及市场需求的不断变化，使得行业竞争愈发激烈。

技术创新是半导体行业发展的核心动力。在各个领域，半导体技术不断突破。在人工智能领域，芯片的运算能力不断提升，使得人工智能技术得到了更广泛的应用；在物联网领域，传感器技术的发展让设备之间的连接更加紧密，实现了信息的快速传递和处理。这些技术的发展不仅推动了相关产业的发展，也为半导体行业的发展带来了新的机遇。

半导体行业的发展还受到政策的支持。各国政府纷纷出台相关政策，鼓励半导体产业的发展。我国政府在半导体领域加大投资力度，推动产业升级。对半导体企业的研发投入给予税收优惠，鼓励企业进行技术创新。

从市场趋势来看，半导体行业的发展前景广阔。随着全球经济的不断发展，半导体行业的需求将持续增长。特别是在5G、人工智能、物联网等领域，半导体技术的应用将越来越广泛。

近期市场调整，半导体行业的估值被压缩，性价比凸显。此时正是逢低布局的好时机。

图：近五年半导体行业相对全体A股PE（TTM）估值情况（倍）



在此背景下，半导体设备ETF(561980)是一个值得关注的投资工具。其跟踪的中证半导指数显著倾向于上游设备和材料领域，“半导体设备与半导体材料” 占比超64%，行业集中度高。经过前期调整后，当前市场已具备逢低布局的条件。



对于场外投资者，可通过其联接基金（A类：020464；C类：020465）进行定投或申购。这种方式能够帮助投资者在市场波动中逐步积累份额，降低投资风险。

半导体行业正处于快速发展阶段，尽管市场面临一定的调整压力，但调整后的逢低布局为投资者提供了良好的投资机会。通过半导体设备 ETF（561980）及其联接基金，投资者能够更好地把握半导体行业的发展趋势，实现资产的稳健增长！

发文：山雨求

随着2025年的到来，投资者们的目光开始投向了跨年行情。跨年行情，通常是指A股市场在每年年底至次年年初期间出现的一波上涨走势。

回顾历史数据，岁末年初A股市场表现通常较为亮眼。自2010年以来，每年春节前后实现上涨的共有11次，上涨概率超73%，平均涨幅也超2.5%。



数据来源：Wind 数据截止时间：2024年11月30日

值得注意的是，今年的“跨年行情”伴随着政策利好和市场流动性的改善。2024年底的两大重磅会议已明确，2025年的政策导向由“积极”转为“更加积极”，坚定了市场对经济企稳回升的预期，低利率环境有望持续，A股或迎来布局“黄金期”。

此外，从外部环境来看，随着多国央行开启降息通道，全球资本流动性或将发生边际变化，有望持续宽松，为A股市场带来更多增量资金的流入机会。

而从布局策略上来看，在当下行情中，宽基指数或将成为布局利器，不仅可以很好的抓住行情增长的机遇，而且还能在面对市场波动时保持韧性。宽基指数覆盖多个行业和公司，有效分散了投资风险，同时，波动性相对较低，更适合那些追求稳健回报的长期投资者。

去年，市场关注度最高的宽基指数非中证A500莫属。据iFinD的数据跟踪中证A500指数的相关产品规模合计已经超过3500亿元。相较于沪深300、上证50，中证A500有着独特的优势。作为新“国九条”后发布的第一只核心宽基指数，中证A500指数的问世，为投资者布局A股核心资产提供了新工具。

中证A500指数包括约50%传统价值型行业（金融、原材料、消费、能源、公共事业）和约50%新兴成长型行业（工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业）。虽然中证A500和沪深300同为价值指数，但是中证A500相比之下更偏成长，可以说是价值中的成长。在市场反弹时，中证A500有望在把握价值股上涨行情的同时，也捕捉到成长股的反弹弹性。

想通过A500指数布局跨年行情的朋友不妨关注一下A500指数ETF(560610)，该ETF是首批跟踪中证A500指数的ETF之一，也是沪市首只规模破百亿的A500ETF，实力突出。

A500指数ETF（560610）不仅有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）的优势，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验，建议一键布局。



发文：山雨求

在经历连续4年的下跌后，港股市场终于在2024年迎来了期盼已久的反弹曙光。截至12月31日，恒生指数年内累计上涨17.67%，一举收复2023年下跌的 “失地”，与此前的低迷态势形成鲜明对比，市场信心的逐步重塑。



回首 2024 年港股市场的走势，全年低点出现在年初，恒生指数1月22日盘中最低跌至14794.16点。全年高点则出现在10月上旬，恒生指数10月7日最高攀升至23241.74点。9月24日无疑是一个具有标志性意义的关键节点。当日，各大重要部门负责人联合召开新闻发布会，重磅推出一系列涉及货币总量、资本市场、房地产等领域的政策，该消息推动了港股与A股同时上演“飙升”行情。

随着一系列刺激经济增长的政策出台，投资者信心得到修复。相关统计显示，从买入金额来看，港股通2023年7月至2024年11月期间连续17个月实现资金净流入。南向资金2024年全年净买入金额8078.69亿港元，年度净买入规模刷新互联互通以来新纪录。



数据来源：Wind 数据截至时间：2024年12月31日

另一方面，国际资金也在各种利好的吸引下回流港股市场，全球投资者重新审视港股的投资价值。

从资金流入的板块来看，科技股、高股息、大消费等板块，成为国际和南向资金的偏爱。尤其是高股息板块，在利率持续下行、市场波动的大环境下，高股息率股票成为资金寻求稳健回报的 “避风港”，银行、能源等行业的高股息标的备受关注。

对比A股市场，港股高股息资产的性价比优势明显，港股市场相对A股存在折价，使得同一家公司在港股估值更低。截至12月27日，恒生沪深港通AH股溢价指数为143.93，显示港股市场折价幅度较大。因此，港股红利资产在相同分红下，股息率更高，更具“红利”优势。

看好港股红利布局价值的朋友可以关注一下港股红利低波ETF(520550)，该ETF跟踪的是恒生港股通高股息低波动指数，目前正在发行中。截至11月底，该标的指数股息率高达7.13%，远超A股同类指数，配置价值凸显。



而且，港股红利低波ETF(520550)不仅费率实行市面ETF最低档（管理费年化0.15%+托管费年化0.05%），还实行月度分红机制，能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。建议积极认购。



发文：ETF红旗手

今天强力的“股债跷跷板”效应再现，30年国债期货开盘即创新高，而A股一度随着长债跳水反弹，但10点半后长债回暖，AH两市主要指数再度回落。



随着10Y国债和30Y国债票息均创下历史新低，意味着接下来我们的投资将进入“低利率”的大背景，股息率高的红利类资产仍有望贡献超额收益，有望成为投资者标配。

举个例子，比如大家熟悉的中证红利，当前股息率（近12个月）为5.15%，和10年期国债的票息（1.59%）利差超过3.5%，在不考虑价格波动的情况下，投资一年的股息收益就要远高于无风险利率。

而若是投资股息率更高的港股，比如恒生港股通高股息低波动指数，其最新股息率高达7.82%，风险溢价（股息率-无风险利率）更是超过了6%，且港股因为AH溢价较高的关系，该指数市净率不足0.5倍，估值上也更具性价比，意味着后续潜在估值修复空间更加巨大。



因此，在低利率时代叠加近期市场震荡的背景下，不妨在开年增配部分红利类资产，比如A股可借助有望月月分红的中证红利ETF（515080），港股红利可借助正在募集的港股红利低波ETF（认购代码：520553）。

并且值得一提的是，由于近两年南向资金的持续买入，内资对港股的话语权加大，由于近一年来港股红利类ETF规模增加较多，后续港股红利类指数在涨幅上也有望保持较高弹性。以上述恒生港股通高股息低波动指数为例，该指数近一年涨幅高达22.74%，后续随着资金持续涌入，或有望延续强势表现。

作者：指东道西

美股2025年迎来“开门黑”，打击了不少看多美股的投资者的信心。但我想说的是，在一个长期上涨的“慢牛”市场中，短期发生的回调可能并不是风险，反倒是长期逢低布局的机遇。

首先，我们来看看隔夜美股再次收绿的原因。

隔夜，美公布了最新的“首次申请失业救济人数”数据，其显示，上周共有21.1万人申领救济，创下了近八个月人数的新低，大幅低于预期；另外，截至12月21日，也就是上上周，续请失业金的人数也下降至三个月来的最低水平：184万人。

这项数据向市场佐证了当前美经济的强势，削弱了市场降息的预期，大家可以看看美元指数，已经飙升到了109以上，这自然就影响了美股的走势。

另外，作为Mag7之一的特斯拉，昨日公布了2024年的年度销量情况：179万辆，不仅未达到华尔街的预期，还创下了十年来首度年销量下滑的纪录，这同样为隔夜美股的走势提供了负贡献。

其次，阶段性回调不改长期走势。

一方面，针对上述降息预期，其数据佐证了当前美经济的强势，打消了“衰退”的悲观预期，其实是一件利好，另外，2025年华尔街依旧预计其至少还有2次降息；

另一方面，针对企业业绩，特斯拉2025年销量的下滑，尽管短期为指数造成了拖累，但其余几家企业的业绩尚未披露，后续依旧有博弈的空间，这也是为什么我一直“为指数代言”的原因：可以充分规避个股的风险，提升投资体验。另外，美依旧是科技浪潮的中心，历史经验证明，当一些大型企业因某些原因发生“衰退”时，正是新的“后浪”涌出的时机，也就是说，当前Mag7即使出现“黑天鹅”，可能过不了多久，就会有新的企业“接棒”，助推美股上行，比如博通之于英伟达。

总而言之，美股2025年在多重噪音的影响下，不排除会有震荡加剧的风险，但长期向上的走势在强劲经济的支撑下或难以改变。所以，借道一些像纳斯达克100ETF（159659）这样的指数进行投资，可能就成为了我们布局美股的“标准答案”：通过分散投资的方法弱化个股风险、提升投资体验的同时，享受美股向上的市场红利。

作者：钱袋侦探社

三大指数盘中震荡走弱，半导体板块多只个股集体冲高。截至10:53，半导体ETF（512480）微跌0.21%，盘中一度涨翻红，成分股唯捷创芯、拓荆科技涨超3%。场内交投活跃，该基金昨日成交额达21.76亿元，今日盘中成交额超7.8亿元。



消息面上，近日，华芯鼎新（北京）股权投资基金（有限合伙）、国投集新（北京）股权投资基金（有限合伙）成立，出资额分别为930.93亿元、710.71亿元。值得注意的是，国家大基金三期为上述两只基金的合伙人。

资金面上，资金接连借道ETF涌入半导体板块。半导体ETF（512480）昨日获资金净流入约8.7亿元，居同类ETF第1。

政策利好叠加周期向上，半导体投资情绪火热，就目前来看，半导体具备坚实的投资逻辑：就短期而言，半导体行业的周期或已经从底部回升，芯片价格和A股半导体上市公司的盈利情况均在持续改善；从中期来看，与电信、新能源汽车和人工智能相关的半导体产品层出不穷，AI创新推动了半导体产品的强劲需求；长期来看，在日益复杂的国际竞争中，科技强国是全球各国一致的战略部署。

对于看好半导体行业发展前景的投资者，一键布局半导体板块高弹性高成长投资机会，半导体ETF（512480）是较为高效便捷的选择。

盘面上，三大股指盘中翻红，截至10:50，热门ETF——证券ETF龙头（560090）跌1.59%，成交额超4000万元，重仓股集体调整。数据显示，证券ETF龙头（560090）获得资金连续两日逢跌净流入，金额超4800万元，近20日资金净流入近1.3亿元。



2024年，A股全年成交额突破257.01万亿元，日均成交额超万亿元，较2023年增长了21.17%，与2021年的257.18万亿元基本持平。截至2024年11月30号，A股个人投资者总账户数为3.67亿，10月A股个人投资者新开户数达到683.97万户，创下9年新高‌。然而，11月的新增A股开户数为269.09万户，为年内单月第二高。



国金证券称，展望2025年，流动性有望进一步宽松，提高市场的稳定性，并构筑坚实市场底部，经济基本面改善得到确认，股市有望进一步上行，利好券商板块估值和业绩双提升。复盘历次流动性宽松背景下券商估值扩张至1.9X以上，当前券商估值仅为1.6X，综合来看具有一定的上涨空间。推荐强贝塔业务主线(权益投资弹性+交投弹性)券商基本面更加受益权益市场回暖，以及并购重组主线。



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A股自周二大跌后，昨天开年首个交易日再度大跌，让不少投资者表示心慌。尤其是高弹性的品种，比如券商、科技等，单日跌幅可能就在5%以上，持有的体验可谓并不理想。

这也正如此前中信建投陈果老师所说，对普通投资者而言，可能抓题材或个股的能力并不强，布局A股反弹选A500这种宽基指数可能是优选。

原因无他，主要是中证A500这种成长和价值风格均衡、并且对中大盘均有一定程度暴露的宽基指数，上涨弹性可能不如单一赛道，但是在类似近期这种回调行情中，多数时间还是跌幅更浅的，但是A500在反弹的时候也跟得上，比如今天10点半左右三大指数拉红，A500也有一定的涨幅。

而近期A股阶段低迷的原因，主要是资金面降温（全A成交量相比10月高点明显缩水）以及基本面改善拐点尚未出现（12月PMI数据略低于预期），但此前重要会议已经定调超预期，接下来的经济修复不用怀疑；

而资金面的回暖还是需要一阳改三观，不过短期在强美元以及30年国债期货创新高背景下，反弹力度可能会有但并不大。



但经常投资A股的投资者都知道，市场的反弹往往突如其来，要想抓住上涨行情，唯一的办法就是保持在场，像A500指数ETF（560610）等宽基ETF就是不错的选择。

值得一提的是，该ETF不仅规模位居同类前列（最新份额147亿份），且有强制分红的设置（涨幅比指数多0.01%以上就分红），可满足投资者的现金流需求。场外投资者也能通过联接基金（A类：022455；C类：022456；Y类：022938）进行布局。

作者：A股小挖基

今日A股早盘震荡，有色金属板块领涨全市场，在全市场一级申万行业指数中高居第一。热门ETF方面，截至10:30，有色50ETF（159652）涨超3%，成交金额超1200万，已接近昨日全天成交额；标的指数成分股云铝股份涨超8%，洛阳钼业涨超5%，山东黄金、紫金矿业涨超4%，赤峰黄金、中金黄金、中国铝业、北方稀土等纷纷上扬。

消息面上，2025年首日，现货黄金涨约1.3%，一度上穿2660美元，国内商品期货市场也是多数品种飘红。

银河证券2025年行业展望研报指出，2024Q3美联储正式降息，美元流动性改善已实现；我国政策转向加强逆周期调节，国内经济复苏加快预期也有望在2025年成为现实。随着国内经济复苏与海外流动性宽松的主线逻辑不断加强演绎成强现实，2025年有色行业景气度与商品价格有望进入新一轮上行周期。

若看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，可关注同指数规模领先的有色50ETF（159652），及场外联接基金(A类：019164；C类：019165)，一键把握国际定价大宗商品行情！



风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证细分有色金属产业主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。