2025年第一个交易日，高股息ETF（563180）盘中持续震荡，盘面上，大东方领涨8.82%，重庆百货，山东出版均跟涨4%左右。高股息ETF（563180）交易活跃，换手率达5.37%。

华福证券表示：宏观环境与产业面共振，凸显港股红利价值。央国企的投资价值在不断提高。近年来，我国加快推动央国企改革，聚焦优化布局、强化治理和推动市场化运作，致力于打造世界一流企业，促使央国企的价值逐步得到提升。政策面与基本面共振，红利策略持续性强。一方面，证监会、国务院发布的政策推动上市公司分红改革，强化现金分红监管，提升投资者收益预期。另一方面，PMI下行、M1-M2剪刀差扩大，均表明国内经济仍处于筑底阶段，红利资产的防御属性使其表现优于市场；海外的美债利率在高位震荡，有望为红利策略有效性带来延续。目前来看，高股息ETF（563180）或有较好的投资价值。

2025年第一个交易日，A股市场持续震荡，A股新宽基中证A500小幅回调，盘面上，蔚蓝锂芯涨停，南部电源，顾家家居分别领涨6%与4%。A500ETF（159339）交易活跃，目前规模接近百亿，换手率达接近9%。

银河证券表示：随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转。个人投资者情绪回暖叠加机构投资者仓位回升带动增量资金加速入市，结构性货币政策工具落地也将支持股票市场稳定发展。当前A股估值处于历史中位，但对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。后续还需关注特朗普上台后对华政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。更大级别的趋势性行情取决于国内有效需求的修复效果和地产市场的止跌回稳预期。总体来看，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。随着A股市场震荡，或许是布局A500ETF（159339）的好时机。

2024年红利迎来诸多积极变化，政策面利好频出、资金面大举增配、基本面分红刷新历史新高……整体看，2024年红利有哪些显著变化，展望2025年红利配置逻辑有何变化？一文带你全了解。

【A股年度分红金额再创新高】

数据显示，截至12月27日，年内A股已有3972家公司实施了分红，分红金额合计2.39万亿元，分红家数及金额均创历史新高。

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【年度分红TOP20派息金额均超200亿元】

从分红金额看，A股前20家上市公司的分红金额均在200亿元以上，分别为工商银行、建设银行、中国移动、中国石油、农业银行、中国银行、贵州茅台、中国海油、招商银行、中国神华等股；从行业上看，银行上市公司最多，其次为石油石化、煤炭、通讯等。

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【高股息延续强势市场表现】

市场表现上，中证红利全收益指数上半年表现较为显著，924行情以来较300收益等指数有所落后，整体看年度涨幅依然近19%，延续该指数强势表现势头。



近十年看，中证红利全收益指数区间累计收益145.93%，同样跑赢同期沪深300收益指数及中证500收益指数（同期表现分别为38.68%、22.05%），超额优势显著。



【红利股息优势进一步扩大】

进入2004年12月，10年期国债收益率快速下行。截至12月27日，10年期国债到期收益率1.6929%，中证红利指数股息率/10年期国债收益率进一步提高，高股息资产优势进一步凸显。



【ETF评估分红频次显著提升】

2024年以来，为提升持有人体验感及获得感，ETF也相应提高了分红力度。2024年A股非货ETF分红次数为127次，较2023年提升176%。

以中证红利ETF（515080）为例，该ETF今年施行季度评估分红，年内共计分红4次，累计分红比例4.66%。



【展望2025年】

中信证券表示，预计跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”。同时，国内的货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，后续宽松的空间依然较大，预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。

华福证券认为，新“国九条”强调分红监管与市值管理，互换便利、回购增持再贷款等政策出台，利好央国企红利投资机会。看好2025年央国企红利的投资机会，政策端或可受益于化债和并购重组两大主线，资金端或可受益于险资入市，估值端或可受益于估值重塑，此外或可进一步关注有AH折价的港股投资机会，行业端落脚低估值+高股息的消费板块。

德邦证券 认为，“哑铃型”策略是2025年值得关注的权益资产布局主线，“哑铃”的一端是优质红利资产，“类债”属性和“短久期”属性有望为红利投资带来相对确定性。

【中证红利ETF+港股红利低波ETF，兼顾两地高股息】

红利主线清晰，或可借道相关ETF投资两地高股息。资料显示，中证红利ETF（515080）被动跟踪中证红利指数，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

分红层面看，中证红利ETF（515080）上市以来已累计分红11次，过去五年分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%，未来将季度评估分红。

此外，聚焦港股红利的港股红利低波ETF(认购代码520553)正在火热发行中，该ETF紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。其费率采用的是管理费年化0.15%+托管费年化0.05%，远低于市面上大部分红利ETF，且港股红利低波ETF采取月度评估分红机制，有望成为投资者低位布局港股的得力“收息”工具。

近年来，随着科技的飞速发展，数据产业已然成为经济增长的新引擎。发改委等六部门适时发布关于促进数据产业高质量发展的指导意见，为整个行业点亮了前行的灯塔。其中，算力板块更是大放异彩，展现出蓬勃发展的强劲势头。

从行情来看，当下的算力市场一片火热。一方面，随着人工智能技术的深度应用，无论是智能语音助手、图像识别，还是复杂的智能决策系统，背后都离不开强大的算力支撑。企业对于算力的需求呈井喷式增长，从科技巨头到初创企业，纷纷加大在算力领域的投入，以抢占人工智能发展的先机。另一方面，政策的东风持续吹拂，明确提出到2029年，数据产业规模年均复合增长率超过15%，并着重强调面向人工智能发展，提升数据采集、治理、应用的智能化水平，这直接刺激了算力板块相关企业的业务拓展与创新。

在走势方面，算力板块的上升曲线愈发陡峭。短期而言，市场对算力的急迫需求使得相关硬件设备制造商订单不断，业绩亮眼。像服务器、GPU等算力核心硬件供不应求，价格稳中有升，相关企业的市值也随之水涨船高。从中长期来看，算力作为数字经济的基石，其发展后劲十足。随着5G技术的普及、大数据应用的深化以及人工智能的持续进化，算力将融入更多的行业场景，成为像水电一样不可或缺的基础设施，行业发展前景极为广阔。

图：：预计2022-2024年全球AI支出年增速高于20%



面对如此诱人的算力板块投资机遇，投资者又该如何精准切入呢？不妨关注云计算ETF(159890)。这款产品紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，为投资者开启了一扇便捷的投资大门。该指数涵盖50只业务直击云计算服务、大数据服务及相关硬件设备的上市公司，精准聚焦算力产业链上下游。投资该ETF，就相当于一键布局算力相关优质企业，高效分享行业成长红利。



对于场外投资者，还提供了联接基金选择（A类：021716；C类：021717），无论是长期布局的稳健型投资者，还是灵活进出的短期参与者，都能找到适合自己的投资方式。在算力板块崛起的当下，借助专业产品，顺势而为~

发文：山雨求

12月以来，伴随无风险利率的进一步下移，低利率环境下红利类资产的投资价值凸显，并成为资金布局的主要选择之一。尤其是估值更低、股息率更高的港股红利，在当下市场环境下展现出更高的布局价值。

从估值的角度，截至2024年12月31日，恒生指数的PE估值为9.18倍，处于近10年以来24.14%的较低分位数水平。从PB角度来看，恒生指数的最新PB估值为0.96倍，位于近10年以来27.01%的较低分位数水平。性价比远高于A股。



从股息率来看，对比各红利指数近12个月的股息率（截至12月27日），恒生港股通高股息低波动指数股息率股息率高达6.76%，相较A股部分主流红利类指数股息率更高，或更具配置吸引力。



据资料显示，恒生港股通高股息低波动指数由恒生指数公司于2017年5月发布，旨在从恒生综合指数成分股范畴内，选出经港股通可买卖的、净股息率水平位居前75位的高股息股票，然后按照年化波动幅度升序排列，最终遴选出50只较低波动率的成分股，以反映港股高股息低波动证券的整体表现。

可以说，恒生港股通高股息低波动指数涵盖了港股市场传统行业中，经营稳健、现金流良好、在行业内具有较为重要地位的优质蓝筹。

从过往三年表现来看，得益于低波因子的加入，恒生港股通高股息低波动指数不仅在2022年的震荡下行行情中，相较恒生指数展示出一定的防御性，更在2023年以来的港股波动阶段逐步走强，取得了远超恒生指数的涨幅。



在当下市场环境下，低波动、低估值、高股息的恒生港股通高股息低波动指数或将有着更高的安全边际和超额收益，值得重点布局。

标的上，大家可以关注一下这只近期发行的港股红利低波ETF(520550)，该ETF紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数。

据公告显示，港股红利低波ETF(520550)不仅费率实行市面ETF最低档（管理费年化0.15%+托管费年化0.05%）；而且该ETF实行月度分红机制，能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。此外，作为在港股交易的ETF，该ETF也有着T+0的交易制度，能更好的把握行情和降低风险，想布局红利策略的朋友可以积极认购。



发文：山雨求

近日A股小微盘股持续走弱，而中大盘股走强。从下图可以看出，红绿色K线的中证2000指数目前已经跌破60日均线，而同期粉色的中证A500指数持续稳健走强。

中证2000、中证A500指数近期走势图



资料来源：Choice

小微盘股表现疲软，背后可能存在着两大驱动因素。首要因素在于，自1月至4月期间，A股市场迎来年报公布阶段，小微盘股因业绩波动较大，导致高位股价吸引资金出于避险考虑而选择撤离。另一关键因素是央行近期发布的《中国金融稳定报告（2024）》，该报告强调构建各板块差异化的退市标准，并明确表示将推动无重整潜力的企业退市，此举显著降低了“壳”资源的价值，进而使得小微盘股面临更大风险，相比之下，大中盘股则显得较为稳健。

随着小微盘股资金的撤出，无论是从监管层维护股市稳定的立场出发，还是基于市场参与者对A股资金配置的普遍共识，资金向大中盘股转移的趋势愈发明显，近期市场走势亦验证了这一点。

展望未来，鉴于管理层持续推出强有力的经济刺激政策的预期，以及不断为A股市场提供支持和改进的预期，多数机构和投资者对A股前景持乐观态度。在当前低利率环境下，固定收益类资产稀缺且性价比下降，配置A股的重要性突出，但关键在于精选大中盘股进行布局。

大家不妨关注一下中证A500指数，该指数不仅涵盖A股大市值的蓝筹企业，还涵盖了A股中小市值的行业龙头企业，价值和成长兼具。而且中证A500指数在行业分布上更为均衡，新兴产业占比高，更能体现中国A股市场的整体表现和增长动力。此外其编制策略融入ESG理念，其成份股具备互联互通属性，为国内外中长期资金投资A股提供有利条件。

中证A500指数中证二级行业分布情况



来源：Choice，截至时间：2024.12.31

标的上，A500指数ETF(560610)是首批跟踪中证A500指数的ETF之一，也是唯一一只被唯一被“郭嘉队”国新投资持有的ETF产品，实力突出。

此外，A500指数ETF(560610)不但有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）的优势，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。

发文：山雨求

2024年最后一个交易日，A股三大指数迎来集体走弱，但纵观全年，今年的A股也算是交出了一份完美的答卷。

全年A股“先抑后扬”，主要股指全线大涨，沪指全年累计涨12.67%，深证成指涨9.34%，创业板指涨13.23%。



总体来看，虽然市场近期波动较大，但目前A股不少优质资产价格仍存在较大的估值修复空间。伴随着海外重要事件落地，宏观不确定性降低，而中国政策底或已显现，权益资产目前估值具有强大吸引力。预计今年的A股或将继续延续2024年的上行趋势，目前也或是个逢低布局的好时机。

纵观去年全年，当市场在震荡上行的行情下，行业表现的分化较大、板块轮动的速度较快，布局宽基的性价比和“确定性”尤为凸显。9月份，在历经市场见底反转后的1个月内，宽基指数大部分时候能跑赢行业收益中位数，甚至有时表现更胜过行业主题。因此，与其在题材行情中反复奔波，还不如直接布局宽基指数，省心省力，收益还不会低。

而从去年相关宽基指数来看，中证A500指数绝对是最受欢迎的宽基之一。自9月下旬发布以来至目前仅仅3个多月时间，A500指数相关基金规模已超3500亿！排名第2，仅次于沪深300。

A500指数之所以会受到投资者的如此喜爱。一方面它有着核心资产的稳健，而且行业分布更加均衡，在当下市场震荡上行的背景下，既能很好的把握市场整体上行趋势，又能更好的应对市场波动；

另一方面则是其编制方法更加科学，更好地反映了中国产业结构的变化，兼具核心资产和新质生产力特征，能更好的表征A股未来发展趋势。而且中证A500指数编制还结合了互联互通、ESG等筛选条件，也更便利境内外中长期资金配置A股资产。

趁此新的一年开启自己，A500指数也将继续为投资者更好的把握A股行情提供有力帮助，大家不妨重点关注一下。

标的上，A500指数ETF(560610)是首批跟踪中证A500指数的ETF之一，也是沪市首只规模破百亿的A500ETF，实力突出。该ETF不仅有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）的优势，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验，建议一键布局。



发文：ETF红旗手

12月以来，伴随无风险利率的进一步下移，低利率环境下红利类资产的投资价值凸显，并成为资金布局的主要选择之一。尤其是估值更低、股息率更高的港股红利，在当下市场环境下展现出更高的布局价值。

从估值的角度，截至2024年12月31日，恒生指数的PE估值为9.18倍，处于近10年以来24.14%的较低分位数水平。从PB角度来看，恒生指数的最新PB估值为0.96倍，位于近10年以来27.01%的较低分位数水平。性价比远高于A股。



从股息率来看，对比各红利指数近12个月的股息率（截至12月27日），恒生港股通高股息低波动指数股息率股息率高达6.76%，相较A股部分主流红利类指数股息率更高，或更具配置吸引力。



据资料显示，恒生港股通高股息低波动指数由恒生指数公司于2017年5月发布，旨在从恒生综合指数成分股范畴内，选出经港股通可买卖的、净股息率水平位居前75位的高股息股票，然后按照年化波动幅度升序排列，最终遴选出50只较低波动率的成分股，以反映港股高股息低波动证券的整体表现。

可以说，恒生港股通高股息低波动指数涵盖了港股市场传统行业中，经营稳健、现金流良好、在行业内具有较为重要地位的优质蓝筹。

从过往三年表现来看，得益于低波因子的加入，恒生港股通高股息低波动指数不仅在2022年的震荡下行行情中，相较恒生指数展示出一定的防御性，更在2023年以来的港股波动阶段逐步走强，取得了远超恒生指数的涨幅。



在当下市场环境下，低波动、低估值、高股息的恒生港股通高股息低波动指数或将有着更高的安全边际和超额收益，值得重点布局。

标的上，大家可以关注一下这只近期发行的港股红利低波ETF(520550)，该ETF紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数。

据公告显示，港股红利低波ETF(520550)不仅费率实行市面ETF最低档（管理费年化0.15%+托管费年化0.05%）；而且该ETF实行月度分红机制，能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。此外，作为在港股交易的ETF，该ETF也有着T+0的交易制度，能更好的把握行情和降低风险，想布局红利策略的朋友可以积极认购。



发文：山雨求

24年最后一个交易日，A股三大指数迎来集体走弱，其中沪指跌超1.5%，其它两大指数均跌超2%。而红利资产再度展现出其超强的防御属性，尤其是港股红利，其中恒生港股通高股息低波动指数实现逆市收涨，近期也有着明显的上涨趋势。



回顾刚过去的2024年，市场还是相对之前还是有所改观的，无论是A股还是港股，在年内均实现了大幅上涨，其中港股要强于A股。但是就近期的行情来看，市场似乎又进入了新一轮的震荡分化；而且从市场风险偏好来看，避险情绪明显增加，更为稳健的红利资产又开始受到投资者的青睐，或有望迎来开门红。



宏观经济来看，其实目前整体还是处在逐步筑底回升的阶段，11月最新披露的经济数据，包括固定资产投资、社零消费还面临着一定的下行压力。虽然去年的政策支撑比较强，但是市场对经济政策的预期已经充分，上修空间并不大，短期需求仍待恢复。

此外，当前市场的无风险收益率处在快速下行阶段，特别是进入到12月，十年期国债收益率已经来到了1.7%左右的水平。而去年以来，政策暖风频频吹向红利资产，上市公司高股息收益的性价比逐步提升，红利策略的配置价值也将进一步凸显。

因此，综上来看，红利资产在当下市场环境下或依旧可以成为2025年的主线布局。

看好红利策略的朋友可以关注一下港股红利低波ETF(520550)，该ETF紧密跟踪恒生港股通高股息低波动指数，目前正在发行中。认购方式分为网上现金认购、网下现金认购2种，投资者可通过适合的方式参与认购（认购代码520553，交易代码520550）。

资料显示，港股红利低波ETF(520550)有着最低费率组合，管理费年化0.15%+托管费年化0.05%，能更好的节省投资成本；T+0回转交易，使得交易更加灵活，大大提高了资金的使用效率；实行月度分红机制，能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。

在当前美联储降息周期背景下，港股相比于A股会更受益于海外流动性增强影响，或将会有更强于A股的表现。而且港股的股息率普遍高于A股，截至11月底恒生港股通高股息低波动指数股息率高达7.13%，远超A股同类指数，或将获取更高的超额收益。大家不妨积极认购一波。



发文：ETF红旗手

2025年首个交易日，A股延续震荡回调模式，三大指数盘中均跌超1%。与此同时红利资产依旧韧性十足，相关ETF——中证红利ETF（515080）盘中逆市走红，截至目前上涨0.06%。



众所周知，去年那波A股市场的赚钱行情，锚定的一直是政策。但在12月会议定调之后，市场进入了政策真空期，原因在于新年重要的政策要在3月的重要大会敲定，大洋对岸那人上来的出招也要我们留出后手去应对。在缺乏政策指引情况下，且1月要陆续发布年报业绩快报，市场的风险偏好也很难进一步提升，更何况部分仓位比较重的，收益比较丰厚的资金，选择获利了结。

资金面上，年底各类经济主体中投资口袋偏紧，往往需要放水对冲，但目前还未降准降息。市场期待GJD和险资等增量资金进一步进场，但仍需等待。

从技术面上看，A股目前震荡的很焦灼，预计这种震荡模式依然会延续一段时间。

回顾A股市场的历史表现，我们不难发现一个显著的日历效应：1月与2月往往是市场波动性较大、投资者更倾向于采取防守策略的时期。在这样的时间窗口里，选择具有稳定分红记录的红利股成为了一种相对稳健的投资选择。红利股有能够提供定期的现金流回报，估值低，行业竞争格局稳定，GJD喜欢，虹吸小微盘股和题材股内的资金等优点，能在一定程度上抵御市场不确定性的影响，为投资者带来相对安全边际。

综合各方面因素来看，目前红利股是更适合当下行情的选择，适合各类投资者配置。

在A股中，中证红利指数（000922.SH）是市场具有代表性的红利指数之一。中证红利指数从沪深两市中选取100只现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的股票作为成分股，以反映A股市场高红利股票的整体表现。中证红利指数在近年来规模和市场占比持续升高（见下图）。

中证红利指数规模变化


资料来源：Choice，数据时间：2024.12.31

在跟踪中证红利指数的产品中，大家可以看看中证红利ETF（515080）。中证红利ETF（515080）自基日2019.11.28，截至2024.12.31，累计收益达95.43%，而同期沪深300的累计涨幅只有1.53%，且中证红利ETF（515080）在数个主要时间段，业绩都跑赢业绩基准的中证红利指数。

中证红利ETF（515080）业绩走势



资料来源：Choice，数据时间：2024.12.31

此外，根据Choice数据，中证红利ETF（515080）的费用也大大低于同类平均水平，其基金管理费为0.2%、基金托管费为0.1%，而同类平均为0.71%和0.13%。想在当前政策真空期布局中A股投资机会的朋友，可以重点关注~

发文：ETF红旗手