开润股份（300577）：嘉乐利润率改善可期

开润股份在2024年通过全球化布局和先进生产能力，巩固了其在箱包品类的竞争优势，并积极扩展服装品类代工业务。公司抓住代工制造业务客户摆脱去库存影响的机会，稳步提升成品采购需求，实现了销售收入与利润的增长。此外，公司收购上海嘉乐后，对其客户和订单结构进行了优化，主要客户包括优衣库、Adidas、PUMA、MUJI等知名品牌。品牌业务方面，公司聚焦‘小米’及‘90分’品牌，推出新品并提升运营水平。