金龙汽车
上证 600686
汽车整车 百度概念长安汽车概念车联网(车路协同)福建自贸区国企改革华为概念沪股通氢能源燃料电池融资融券无人驾驶新能源汽车2024年报预增
机构综合评级:买入 更新于:2025-01-14
机构报告

金龙汽车在2024年四季度表现出强劲的销售增长,特别是大中客销量显著提升,超出预期。公司受益于以旧换新政策及海内外客车交付高峰期,未来将继续受益于新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准的提高。尽管三季度业绩略低于预期,但公司通过优化销量结构和加强费用控制,实现了单车ASP提升和毛利率的小幅增长。收购金旅40%少数股权将进一步增厚归母利润,加强联合采购力度,实现整体性采购降本。

综合评级

买入

平均目标股价

未明确给出具体目标股价,但当前股价对应的2024-2026年PE分别为54倍、21倍和15倍

核心观点

金龙汽车在2024年四季度表现出强劲的销售增长,特别是大中客销量显著提升,超出预期。公司受益于以旧换新政策及海内外客车交付高峰期,未来将继续受益于新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准的提高。尽管三季度业绩略低于预期,但公司通过优化销量结构和加强费用控制,实现了单车ASP提升和毛利率的小幅增长。收购金旅40%少数股权将进一步增厚归母利润,加强联合采购力度,实现整体性采购降本。

业务发展概况

2024年全年销量为50104辆,同比增长19.07%,产量为49356辆,同比增长13.68%。大中客出口销量为12235辆,同比增长11%,表现出良好的国际市场拓展能力。此外,公司拟收购金旅40%少数股权,交易价格为4.1亿元。

基本面状况

截至2024年,每股净资产为4.43元,资产负债率为84.97%,总股本为717.05百万股,流通A股市值为9,529.56百万元。2024Q3公司营业收入46亿元,同比下降1.7%,环比下降19.8%。归母净利润0.1亿元,同比增长1.5%,环比下降79.5%。

业绩是否符合预期

2024年第四季度公司客车销量达到17173辆,同比增长32.36%,环比增长71.90%,超出预期。2024Q3业绩略低于预期,但扣非后亏损环比有所收窄。

未来发展前景

展望2025年,随着以旧换新政策的持续加码和新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准的提高,预计公交市场将保持高景气度。公司将继续受益于政策支持和市场需求的增长,并有望继续优化销量结构,提高单车ASP,进一步改善盈利能力。

业绩预测

预计2024-2026年营业收入分别为210亿、238亿和268亿元,同比增长8%、13%和13%;归母净利润分别为1.8亿、4.4亿和6.4亿元,同比增长134%、153%和45%。

解锁完整报告
百度概念

百度概念目前指与百度业务往来密切或者存在合作协议的公司。 作为国内BATJ四大互联网巨头之一,百度最快可能于18年6月以CDR形式回归A股,相关概念股或有机会。

长安汽车概念

2023年11月26日,长安汽车发布公告称,公司与华为于25日在深圳签署了《投资合作备忘录》。经双方协商,华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司,长安汽车拟投资该公司并开展战略合作,双方共同支持该公司成为立足中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者。

车联网(车路协同)

车联网的内涵主要指:车辆上的车载设备通过无线通信技术,对信息网络平台中的所有车辆动态信息进行有效利用,在车辆运行中提供不同的功能服务。可以发现,车联网表现出以下几点特征:车联网能够为车与车之间的间距提供保障,降低车辆发生碰撞事故的几率;车联网可以帮助车主实时导航,并通过与其它车辆和网络系统的通信,提高交通运行的效率。

福建自贸区

福建自贸区包括福州片区、厦门片区和平潭片区。2015年4月21日,福建自贸试验区揭牌仪式在位于福州马尾的福建自贸试验区福州片区行政服务中心举行。2018年5月24日,国务院关于印发进一步深化中国(福建)自由贸易试验区改革开放方案的通知发布。福建自贸区旨在推进贸易自由化、投资便利化、金融创新及政府职能转变,促进福建地区经济的高质量发展。

国企改革

2022年是《国企改革三年行动方案(2020—2022年)》实施的收官之年,是国企改革三年行动的关键节点。市场人士认为,随着国企改革的持续深入,国企经营能力和活力均有望增强,而这也将带动估值修复。

华为概念

华为是全球领先的信息与通信技术(ICT)解决方案供应商,专注于ICT领域,坚持稳健经营、持续创新、开放合作,在电信运营商、企业、终端和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势,为运营商客户、企业客户和消费者提供有竞争力的ICT解决方案、产品和服务,并致力于使能未来信息社会、构建更美好的全联接世界。

沪股通

沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司(或经纪商)买卖规定范围内的对方交易所上市的股票,是沪港股票市场交易互联互通机制。本概念包含了沪股通标的股。

氢能源

近年来,随着能源转型和低碳发展成为全球共识,以及氢能技术的逐步成熟,使氢能得到重视和关注。 本概念维护加氢、制氢、储氢等。

燃料电池

燃料电池是一种把燃料所具有的化学能直接转换成电能的化学装置,又称电化学发电器。是“中国制造2025”重点规划项目之一。

融资融券

又称“证券信用交易”或保证金交易,是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。 本概念维护融资融券的标的。

无人驾驶

无人驾驶汽车是一种智能汽车,利用车载传感器来感知车辆周围环境,并根据感知所获得的道路、车辆位置和障碍物信息,控制车辆的转向和速度,从而使车辆能够安全、可靠地在道路上行驶。

新能源汽车

新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源(或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置),综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术,形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。

2024年报预增

本概念维护标准:年报预告净利润变动幅度下限50%以上;年报预告净利润大于0;上年同期净利润大于0,业绩预告摘要。已上市。

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