交通运输行业深度报告：交运板块新思

航空客运市场自疫情暴发及俄乌冲突引发的高油价冲击以来面临持续亏损的压力。然而，随着全球经济形势逐步变化，航空市场预计将迎来改善。客运量逐步恢复，入出境游带动国际航班表现改善。全球新形势下供给端增长受限，假设中美关税谈判未能在短期内解决，将导致中国航空市场供需收紧，有望提振国内市场机票价格。俄乌冲突进入谈判阶段，全球能源格局重新稳定，叠加近期OPEC+意外增产，全球油价大幅下降，航空客货运作为油价敏感行业，利润率有望受油价下行提振。