诺和诺德Q1业绩承压，仿制药竞争与研发压力并存

诺和诺德2025年Q1销售额同比增长19%至781亿丹麦克朗，但低于市场预期的787亿丹麦克朗。其减肥药Wegovy和口服GLP-1药物Rybelsus销售额均未达预期，主要因美国市场中复合GLP—1药物快速扩张及非法仿制药冲击导致品牌渗透率不足。公司下调全年增长指引，并计划加强非法仿制药管控。尽管研发管线推进（如口服司美格鲁肽申请），但长期前景受礼来等竞品压力影响。