煤价跌跌不休！供需失衡叠加三高压制，煤炭行业迎深度调整期

2025年前4个月动力煤价格累计下跌113元/吨，环渤海港口库存突破2500万吨，电厂库存可用天数超20天，供需失衡导致煤价持续探底。国内产量同比增8.1%，进口量仍处高位，叠加非电行业需求疲软，形成'三高'压制。市场存在贸易商挺价矛盾、低库存策略及政策预期落空等多重压力，预计煤价短期难企稳，或步入'低弹性'时代。