2025Q1基金转债持仓规模下降 混合二级债基主导结构性调整

2025年Q1固收基金转债持仓规模小幅下降，混合二级债基主导市场调仓。可转债市场净供给创新低，上市规模环比降34%，退市规模激增。基金持仓呈现'稳金融搏成长'策略，增持金融、光伏、半导体，减持退市标的及周期行业。不同类型基金策略分化，二级债基灵活调仓，一级与偏债混合型保守。市场供需失衡持续，结构性分化显著。